Vale (VALE3) 3T20: Lucro líquido de US$ 2,9 bilhões, alta de 75%
29 Outubro 2020 - 9:51AM
ADVFN News
A Vale fechou o terceiro trimestre com lucro
líquido de US$ 2,908 bilhões, uma alta de 75,8% na comparação com o
ganho de US$ 1,654 bilhão em igual período do ano passado.
Os
resultados da Vale (BOV:VALE3)
referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram
divulgados no dia 28/10/2020.
O Ebitda ajustado – lucro antes de
antes de juros, impostos, depreciação e amortização – foi de US$
6,095 bilhões, 32,4% a mais que os US$ 4,603 bilhões do terceiro
trimestre do ano passado. O forte Ebitda levou a companhia a
ter um Fluxo de Caixa Livre de US$ 3,751 bilhões no trimestre.
A receita líquida da mineradora ficou em US$ 10,762 bilhões
entre julho e setembro, um crescimento de 5,33% frente aos US$
10,217 bilhões do terceiro trimestre de 2019.
O preço médio realizado pela Vale na venda de finos de minério
de ferro no terceiro trimestre ficou em US$ 112,1 por tonelada, uma
alta de US$ 23,2 por tonelada na comparação com o segundo
trimestre.
Segundo a companhia, o aumento do preço realizado refletiu o
avanço do preço de referência do minério com 62% de teor de ferro e
a curva de preço futura, devido à forte demanda da China.
A mineradora informou ainda que o custo caixa C1 de finos de
minério de ferro diminuiu US$ 2,2 por tonelada, totalizando US$
14,9 por tonelada entre julho e setembro.
A dívida líquida totalizou US$ 4,474 bilhões em setembro,
queda de 4,75% em relação à dívida de US$ 4,697 bilhões em junho
deste ano. Em relação aos US$ 5,321 bilhões de setembro do ano
passado, a queda chega a 15,92%
A mineradora também informou uma redução no nível de
investimentos esperado para este ano, de US$ 4,6 bilhões para US$
4,2 bilhões.
No terceiro trimestre, o Conselho de Administração da Vale
retomou a Política de Remuneração de Acionistas, e a Vale
distribuiu um total de US$ 3,327 bilhões em remuneração aos
acionistas em relação ao desempenho da companhia no primeiro
semestre e os juros sobre capital próprios anunciados em dezembro
de 2019.
Teleconferência
O diretor-executivo de Ferrosos da Vale, Marcello Spinelli,
disse em teleconferência que a companhia está produzindo “na casa
de 1 milhão de toneladas ao dia” de minério de ferro, o que seria
suficiente para atingir o nível mais baixo da meta para o ano, de
entre 310 milhões e 330 milhões de toneladas, conforme divulgado
anteriormente.
A Vale destacou o recorde de produção no terceiro trimestre no
Sistema Norte, que inclui o S11D, e uma “sólida produção nos
sistemas Sul e Sudeste”.
Mas citou riscos de atrasos na Serra Leste, no Sistema Norte,
por exemplo.
Em fala após a divulgação de resultados do terceiro trimestre na
véspera, no qual o lucro cresceu 76%, para 2,9 bilhões de dólares,
Spinelli afirmou que a participação das vendas da companhia para a
China “aumentou muito” este ano por efeito da pandemia.
Segundo apresentação, as vendas para a China nos nove primeiros
meses do ano avançaram para 66% do total, ante 57% no mesmo período
do ano passado, enquanto o país asiático vem conseguindo melhor
controle da Covid-19 em relação a outras nações.
Contudo, explicou o executivo, a maior exposição à China implica
aumento no tempo entre a exportação e a concretização da venda.
A companhia estima em 45 dias o tempo para o transporte e
blendagem de minério para a conclusão de um negócio com os
chineses.
Após o impacto do desastre de Brumadinho e da pandemia de
Covid-19, a Vale afirmou que recuperou sua flexibilidade
operacional, reduzindo grandes variações de vendas.
De acordo com a apresentação, a Vale prevê “estoques
operacionais estáveis ao nível de produção nos próximos trimestres”
e estima mais flexibilidade de vendas de minério de ferro para
captar oportunidades de mercado nos próximos trimestres.
VISÃO DO MERCADO
BTG Pactual
A Vale apresentou um conjunto sólido de resultados, atendendo
em grande parte às expectativas do consenso. O EBITDA ficou em US$
6,2 bilhões, + 75% t/t e 2% acima de nossas projeções. Essa pequena
diferença em relação às nossas estimativas foi impulsionada por
resultados melhores do que o esperado proveniente de sua divisão de
metais básicos. Para nós, o principal destaque foi a impressionante
conversão de EBITDA em FCFE da Vale, atingindo cerca de 60%, o que
consideramos incomparável em nosso universo de cobertura. A
Vale apresentou números de FCF impressionantes, bem acima de nossas
projeções. A empresa gerou FCFE de US$ 3,7 bilhões (um yield
de 6,7% no trimestre), e não parece haver nenhum fator não
recorrente relevante em jogo aqui (revertendo o fraco desempenho no
2T). A dívida líquida diminuiu em um ritmo mais lento, com a dívida
líquida expandida diminuindo para US$ 14,4 bilhões, de US$ 15,3
bilhões, uma vez que a Vale pagou dividendos no trimestre.
BTG Pactual tem recomendação de compra para Vale com
preço-alv0 de R$ 70,00…
Credit Suisse
Para o Credit Suisse, a Vale reportou resultados do terceiro
trimestre fortes, mas já esperados. “No geral, os números
melhoraram bastante sequencialmente, principalmente devido a
entregas mais fortes e preços realizados tanto de minério, quanto
de níquel e cobre, também maiores”, apontam os analistas, vendo
como principal destaque do trimestre a forte geração de fluxo de
caixa livre. Os analistas do banco mantêm recomendação equivalente
à compra para os ativos.
Guide Investimentos
De acordo com o analista Luis Sales, o Impacto é Positivo. A
Vale foi positivamente impactada pela alta dos preços do minério de
ferro e aumento no seu volume de vendas. Estes fatores colaboraram
para que a companhia atingisse fortes números, superando a
expectativa do mercado.
XP Investimentos
A Vale reportou outro conjunto de fortes resultados, aponta a
XP, com Ebitda ajustado em US$ 6,1 bilhões, 12% acima do esperado
pela XP e 3% acima do consenso. O fluxo de caixa livre das
operações foi de US$ 3,8 bilhões, como resultado do forte EBITDA e
da normalização do capital de giro. O analista Yuri Pereira
reiterou a recomendação de compra para a Vale (preço-alvo de US$
16,50 por ADR e R$ 86 por ação).
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