BB Seguridade: Morgan Stanley rebaixa recomendação devido à sensibilidade da empresa às taxas de juros
26 Junho 2023 - 10:38AM
ADVFN News
O Morgan Stanley rebaixou a classificação da ação da BB
Seguridade de equalweight para underweight e reforçou sua
preferência pelas ações da Porto no setor de seguros, devido ao
próximo ciclo de flexibilização monetária que se aproxima no
Brasil.
No momento desta segunda-feira (26), às 10h15 (horário de
Brasília), as ações da BBSE3 estavam em queda de 2,55%, a R$ 29,81,
enquanto as ações da PSSA3 apresentavam uma variação negativa de
0,04%, a R$ 27,73, próxima da estabilidade.
Analistas destacam que muitos investidores acreditam que as
seguradoras terão um desempenho inferior à medida que as taxas de
juros em queda afetarem os lucros e impulsionarem uma mudança nos
fluxos para ações que se beneficiam das taxas em queda.
No entanto, alguns especialistas avaliam que o crescimento dos
lucros pode se manter forte por um período mais longo do que o
esperado, considerando os fundamentos positivos para a subscrição
de seguros, a defensividade das seguradoras com operações de
corretagem e o fato de que o nível absoluto das taxas permanecerá
elevado, mesmo com os cortes no segundo semestre do ano, adiando o
momento adequado para vender essas ações.
O Morgan Stanley rebaixou a classificação da BB Seguridade
(BOV:BBSE3) de neutro para venda, devido à sensibilidade da empresa
às taxas de juros, representando cerca de 16% dos lucros
provenientes de resultados de investimento nos últimos 5 anos.
Consequentemente, espera-se que os lucros e o desempenho das ações
sejam afetados à medida que as taxas de juros diminuam, em linha
com análises de sensibilidade às taxas e desempenho das ações em
ciclos anteriores de flexibilização.
O banco estima uma queda de 19% na receita líquida de
investimentos em 2024 e de 11% em 2025, incorporando taxas de juros
mais baixas em seu modelo.
A equipe de pesquisa também alerta os investidores sobre a
necessidade de cautela em relação ao seguro rural e de serem menos
otimistas em relação à previdência. Eles explicam que o seguro
rural depende muito do apoio governamental, regulamentação, preços
de insumos e commodities, além de eventos climáticos. Quanto à
previdência, há uma crescente competição que pressiona os preços e
causa perda de participação de mercado.
Além disso, é importante destacar que a BB Seguridade possui um
acordo de distribuição exclusivo com o Banco do Brasil, que expira
em 2033. O Morgan Stanley incorporou o potencial custo e risco de
renovação desse acordo em sua estrutura de avaliação, o que
resultou em um impacto negativo no preço-alvo. O novo preço-alvo é
de R$ 30, representando uma queda de 2% em relação ao fechamento de
sexta-feira (23).
BB SEGURIDADE ON (BOV:BBSE3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Nov 2023 até Dez 2023
BB SEGURIDADE ON (BOV:BBSE3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Dez 2022 até Dez 2023
