A empresa de resseguros IRB Brasil registrou lucro líquido de R$
22,3 milhões em julho, em comparação com prejuízo de R$ 58,9
milhões no mesmo mês do ano passado.
O comunicado foi feito pela companhia (BOV:IRBR3) nesta
quinta-feira (21).
Os dados, divulgados no site da empresa, constam em relatório
periódico mensal enviado à Superintendência de Seguros Privados
(Susep).
O índice de sinistralidade do IRB foi de 18,7% em julho, contra
91,4% um ano antes. A empresa disse, em comunicado, que esse e
outros dados foram impactados por uma operação de LPT (“loss
portfolio transfer”) no mês, de forma que, sem esse efeito, o
índice seria de 58,6%.
No mesmo mês, os prêmios emitidos somaram R$ 1,13 bilhão, ante
R$ 1,35 bilhão na comparação ano a ano.
VISÃO DO MERCADO
Às 10h27(horário de Brasília), as ações saltavam 7,3%, a R$
42,55, após saírem de leilão.
Citi
O Citi também aponta que, apesar da queda do lucro em 8% na base
mensal, o ressegurador teve um resultado positivo em julho. E,
mesmo retirando o efeito da operação de transferência da carteira
de perdas, que levaria a sinistralidade a um índice de 58,6%, este
número ajustado também é positivo.
O banco tem recomendação neutra para as ações, com preço-alvo de
R$ 40 (leve alta de 1% frente o fechamento da véspera).
JPMorgan
Em relatório, o JPMorgan destacou que, reproduzindo os números
para os próximos dois meses do terceiro trimestre do ano (agosto e
setembro), o lucro seria de R$ 66 milhões, menor em relação à sua
projeção de R$ 100 milhões, mas em linha com o consenso Bloomberg
(também de R$ 66 milhões).
Cabe ressaltar que, em outro documento da véspera, os analistas
do banco revisaram as suas projeções para o ressegurador após os
resultados do segundo trimestre de 2023 (2T23). O JPMorgan manteve
recomendação underweight (exposição abaixo da média do mercado,
equivalente à venda) ao ver um valuation esticado, mas atualizou o
preço-alvo de dezembro de 2023 de R$ 30 para R$ 35,50 de dezembro
de 2024 (ou queda de 11% frente o fechamento da véspera).
“No geral, aumentamos nossa estimativa de lucro para 2023 em
aproximadamente 33%, para R$ 193 milhões, e para 2024 em
aproximadamente 1%, para R$ 268 milhões. Uma redução mais forte da
receita é um indicativo para nós de que o IRB está favorecendo a
lucratividade em detrimento do crescimento, portanto, reduzimos
ligeiramente nossos índices de perdas de curto prazo. O setor
rural, especificamente, deve ser um fator favorável para os
resultados do 2S23”, apontou o JPMorgan em relatório antes da
divulgação dos números de julho.
Já sobre os dados mensais, o banco destacou ainda a operação de
LPT, ou venda/transferência via contrato de Retrocessão das
Provisões de Sinistros de uma carteira pelo IRB para
retrocessionária, que impactou o lucro antes dos impostos em cerca
de R$ 14 milhões em julho.
“Adicionalmente, a empresa registrou um novo custo de R$ 16
milhões relacionado à participação nos lucros, que precisamos
compreender melhor”, apontaram os analistas.
Eles ainda reforçaram que o segmento rural deve ser um grande
fator favorável para os números deste trimestre e os dados de julho
começaram a refletir isso.
“Particularmente, recapitulamos que o índice de sinistralidade
rural para seguradoras primárias foi excepcionalmente baixo no 2T23
(-56% na base trimestral), o que deve impulsionar o demonstrativo
de perdas e lucros do ressegurador agora no 3T23”, avaliam.
No mês, a sinistralidade ex-LPT ficou em 59% (ou 19% não
ajustado), implicando em uma melhoria versus os 75% observados no
1S23. A sinistralidade mais baixa impulsionou índice combinado
ex-LPT para 95%, menor nível desde o 1T20.
Em termos de faturamento, o crescimento do mercado interno foi
mais forte do que o previsto e mais do que compensou os prêmios
mais fracos no segmento internacionais.
Por último, depois da outra operação LPT, o IRB reforçou agora o
índice de solvência para 133%, o suficiente na visão do banco para
financiar os próximos R$ 450 milhões em pagamento das debêntures em
outubro.
Porém, o banco mantém recomendação underweight conforme vê: (i)
atual rentabilidade do setor de seguros rurais como insustentável –
índice de sinistralidade em vigor este ano em cerca de 40% versus
média de 65% entre 2015-2022 e (ii) os bons números precificados
principalmente em na avaliação preço sobre valor patrimonial da
ação de 1,3 vez. “Ainda assim, no geral, esperamos um trimestre
forte pela frente”, finaliza.
No acumulado de 2023, as ações IRBR3 sobem cerca de 54%.
Informações Reuters
IRB BRASIL ON (BOV:IRBR3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Abr 2024
IRB BRASIL ON (BOV:IRBR3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2023 até Abr 2024
