Bradesco BBI e o JPMorgan revisam as suas projeções para as ações de construtoras na B3
05 Dezembro 2023 - 11:01AM
ADVFN News
O Bradesco BBI e o JPMorgan revisaram as suas projeções para as
ações de construtoras na B3 (BOV:B3SA3).
Com foco nas ações voltadas à baixa renda, os analistas do BBI
elevaram a recomendação para as ações da Tenda (BOV:TEND3) de
neutra para outperform (desempenho acima da média do mercado,
equivalente à compra), com preço-alvo de R$ 21, destacou a
companhia como a “segunda preferida” do segmento. Às 10h32 (horário
de Brasília) desta terça-feira (5), os papéis TEND3 subiam 4,50%, a
R$ 13,01.
A primeira é a Direcional (BOV:DIRR3), também outperform, com
preço-alvo de R$ 30, seguida assim por Tenda e MRV (BOV:MRVE3),
esta última com preço-alvo de R$ 17. Na sequência, estão
Plano&Plano (BOV:PLPL3) e Cury (BOV:CURY3), todas com
recomendação equivalente à compra, sendo que para PLPL3 o
preço-alvo é de R$ 16 e para CURY3 é de R$ 24, mantendo perspectiva
positiva para o segmento.
“Entre as histórias ‘estáveis’ (CURY3, DIRR3, PLPL3), temos uma
forte preferência por DIRR3 (to pick), principalmente devido a um
desconto de avaliação não justificado de 22% em relação à média dos
pares (6,4 vezes o múltiplo de preço sobre o lucro esperado para
2024 versus de 8,1 vezes dos pares) e 24% de desconto para Cury (em
8,4 vezes)”, avalia.
Agora, a Tenda é a escolha preferida do banco entre os cases de
recuperação (MRVE3 e TEND3), e sua segunda escolha no segmento de
baixa renda (depois de DIRR3), pois vê uma relação entre
risco-recompensa atraente e um upside significativo para seu
múltiplo de P/L de 3,8 vezes esperado para 2025 ( cerca de 50% de
diferença em relação à média dos pares).
O JPMorgan, por sua vez, manteve a recomendação de Tenda como
neutra e destacou a seguinte ordem de preferência para o setor de
construção: Cyrela (BOV:CYRE3), Direcional, MRV, Cury, Tenda e
EzTec (BOV:EZTC3).
“Continuamos positivos em relação às construtoras residenciais
brasileiras, uma vez que a melhora contínua nas condições macro –
inflação mais baixa e taxas mais baixas – deverá apoiar o
desempenho das empresas durante 2024, uma vez que os nossos
preços-alvo para dezembro de 2024 implicam uma alta entre 30% e
80%, após a recuperação deste ano de 20% e 65% (ex-Tenda +195%)
versus avanço de 16% do Ibovespa. Além disso, vemos o setor sendo
negociado a 8,0-11,0 vezes o P/L esperado para 2024, oferecendo
espaço para uma reajuste de aproximadamente 10%”, avalia.
O banco destaca preferir o segmento de renda média e alta em
detrimento do segmento de baixa renda devido a: i) impulso positivo
à medida que a Selic continue caindo; ii) concorrência
relativamente menor versus baixa renda; e iii) menor risco de
execução, uma vez que o setor não depende de apoio
governamental.
“Cyrela é nossa principal escolha no setor, refletindo sua
exposição relativamente maior ao segmento de renda média e alta,
com execução de prêmios durante 2023 e possibilidade de alta para
2024 se a Selic cair mais rápido do que o esperado – nossos
economistas esperam que a Selic termine 2024 em 9,5% versus
consenso do Focus em 9,25%”, avalia.
O JPMorgan cortou estimativas para MRV e EzTec. Para a MRV,
cortou o preço-alvo em 16% para R$ 16,00 (mas ainda um potencial de
valorização de 76%), refletindo uma redução na contribuição da
Resia, bem como uma redução no segmento principal da MRV. Apesar do
corte, segue overweight (exposição acima da média, equivalente à
compra) dado o potencial de valorização. Para a Eztec, o preço-alvo
foi cortado em 14%, para R$ 24,00, devido a lançamentos mais fracos
do que o esperado este ano (corte de 10% na estimativa), levando a
uma redução de 2-6% em relação às suas expectativas anteriores para
lançamentos de 2024-25. A recomendação para EZTC3 é neutra.
Para TEND3, a recomendação é neutra, com preço-alvo sendo
cortado de R$ 18 para R$ 17 (upside de 37%); já para Direcional, a
recomendação é overweight, com target de R$ 29 (upside de 47%).
Para Cyrela, também overweight, o preço-alvo é de R$ 30, com upside
de 40%, enquanto Cury (também overweight) tem preço-alvo de R$ 23
(upside de 34%).
Informações Infomoney
MRV ON (BOV:MRVE3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Out 2024 até Nov 2024
MRV ON (BOV:MRVE3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Nov 2023 até Nov 2024
