Bradesco BBI assume cobertura das empresas Vivo e TIM, com recomendação outperform para ambas
23 Maio 2024 - 2:16PM
ADVFN News
O Bradesco BBI assumiu a cobertura das empresas brasileiras de
telecomunicações Vivo e TIM, com recomendação outperform
(desempenho acima da média do mercado, equivalente à compra) para
ambas.
A equipe de research do banco justifica o otimismo em função da
boa fase vivenciada pelo setor após a recente consolidação do
mercado móvel.
Nesse contexto, analistas esperam que a dinâmica positiva de
preços na indústria móvel persista, sustentando o crescimento da
receita móvel da indústria cerca de 2 pontos percentuais acima da
inflação. Também esperam um crescimento real das receitas dilua o
opex e o capex, e impulsione a geração de caixa para ambas as
empresas.
O BBI destaca que as recentes fusões e aquisições (aquisição da
Oi em 2022 e da Nextel em 2019) reduziram a concorrência e
permitiram uma dinâmica de preços favorável. “Consequentemente, as
receitas móveis começaram a superar a inflação e as margens
começaram a aumentar”, explica. “Todas as empresas de
telecomunicações aumentaram os seus preços até certo ponto nos
últimos seis meses, sugerindo que os ventos favoráveis deverão
continuar a soprar”, completa.
Além disso, segundo o relatório, a diminuição das taxas de
rotatividade parece reforçar a sustentabilidade destas tendências
favoráveis.
Em uma analogia, o BBI vê as operadoras móveis desfrutando de
uma espécie de período de lua de mel. “O fato de ainda não se
conhecerem bem (como o outro poderia reagir) tem levado a uma
execução cuidadosa das suas estratégias comerciais, embora sempre
com uma abordagem de coração aberto (ex.: preços dos planos móveis
sobem)”, comenta o banco. Mas ressalta que enxerga algumas
evidências de que esta fase de lua de mel pode durar algum
tempo.
Com relação a avaliação, segundo cálculos do banco, Vivo
(BOV:VIVT3) e TIM (BOV:TIMS3) estão descontados para suas médias
históricas de Valor da Firma (EV)/ lucro antes de juros, impostos,
depreciação e amortização (Ebitda), com a Vivo sendo negociada
perto de seu mínimo de 5 anos. Nesta métrica, o banco vê a Vivo em
4,0 vezes e a TIM em 4,3 vezes em 2024 e um rendimento dividendos
de cerca de 8% para ambos em 2024.
O BBI comenta ter ligeira preferência pela Vivo por motivos de
avaliação (maior vantagem baseada no modelo de fluxo de caixa
descontado, ou DCF, e uma provável recuperação no EV/Ebitda) e
maior confiança em uma execução sólida no segmento móvel. O
preço-alvo é de R$ 59 para ações da Vivo, o que representa um
potencial de valorização de 28% frente a cotação de fechamento da
última quarta-feira (22) de R$ 46,07.
Já para TIM, o preço-alvo passou de R$ 21 para R$ 20, o que
significa um potencial de alta de 19% em relação ao preço de
fechamento da véspera de R$ 16,80.
Informações Infomoney
TIM ON (BOV:TIMS3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mai 2024 até Jun 2024
TIM ON (BOV:TIMS3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Jun 2023 até Jun 2024
