Marfrig: BofA eleva preço-alvo e vê contínua desalavancagem como fator que pode destravar o valor das ações
19 Agosto 2024 - 1:26PM
ADVFN News
O Bank of America (BofA) elevou o preço-alvo para a Marfrig de
R$ 18,50 para R$ 21,50, pois permanece construtivo em relação à
companhia, uma vez que a contínua desalavancagem no nível da
holding deve desbloquear valor para as ações (via dividendos da BRF
e a anunciada venda de ativos para a Minerva).
O banco também reiterou recomendação de compra. Por volta das
11h45 (horário de Brasília), a ação do frigorífico subia 6,52%, a
R$ 13,73, em um dia positivo para o setor em geral.
A elevação de preço-alvo também reflete o aumento do preço-alvo
da BRF de R$ 22 para R$ 24, o que impacta o preço-alvo da Marfrig
em R$ 1,2 por papel, além da menor Dívida Líquida no nível da
holding, dada a menor alavancagem a partir do 2T24 e maior fluxo de
dividendos da BRF.
Segundo as estimativas, a Marfrig deverá receber um total de R$
1,8 bilhão em dividendos da BRF em 2024 e 2025 (R$ 2,0 por ação da
Marfrig). Isso, combinado com o fluxo de caixa da venda de ativos
para a Minerva, a ser concluída no final de 2024, deverá levar a
uma redução da Dívida Líquida de R$ 26,3 bilhões no 2T24 para R$
18,9 bilhões em 2025.
O BofA também vê as ações sendo negociadas com um alto desconto
na soma das partes, em 34%, em comparação com a média de 29% nos
últimos 12 meses.
Em termos de lucratividade, o banco reduziu sua expectativa e
Ebitda (ex-BRF) em 10% neste ano para refletir margens mais fracas
na operação de carne bovina nos EUA no segundo semestre e margens
mais baixas na América do Sul, dado o cenário desafiador fora do
Brasil.
Já para 2025, a expectativa permanece praticamente inalterado.
Em uma base consolidada, o Bank of America elevou suas estimativas
em 12% para 2024 e 8,5% para 2025, devido às maiores estimativas
para a BRF.
De acordo com relatório, o momento dos resultados da Marfrig
(BOV:MRFG3) é misto, devido ao ciclo negativo de gado nos EUA, aos
altos preços do gado na Argentina, mas com margens sólidas no
Brasil.
No entanto, a empresa conseguiu superar e entregar margens em
200-300 pontos-base (bps) acima do restante da indústria, graças à
sua integração vertical. Esta é uma estratégia que a empresa está
começando a implementar na América do Sul, com o objetivo de
alcançar uma integração vertical de 25% na produção de gado, tendo
já investido R$ 2,0 bilhões em capital de giro no 1S24.
Para analistas, a iniciativa começará a gerar resultados no
segundo semestre (principalmente no 4T) e será importante monitorar
o impacto nas margens de curto prazo e o impacto de médio prazo na
redução da volatilidade das margens.
Imformações Infomoney
MARFRIG ON (BOV:MRFG3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Set 2024 até Out 2024
MARFRIG ON (BOV:MRFG3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Out 2023 até Out 2024