O Carrefour Brasil teve vendas brutas de quase R$ 30 bilhões no
terceiro trimestre, impulsionadas pelo crescimento nas vendas de
sua principal bandeira, o Atacadão.
O fato relevante foi feito pela companhia (BOV:CRFB3) nesta
terça-feira (22).
O grupo varejista registrou vendas brutas de R$ 29,5 bilhões no
período de julho a setembro, em dado que considera vendas de
combustíveis, crescimento de 4,8% ante a mesma etapa do ano
anterior, conforme dados preliminares de vendas.
Excluindo combustíveis, as vendas consolidadas do grupo
totalizaram R$ 28,7 bilhões no período, também um avanço de 4,8%
ano a ano, informou a rede de varejo nesta terça-feira.
A divisão de atacarejo do Carrefour Brasil, representada pela
bandeira Atacadão, teve receita bruta de R$ 21,4 bilhões, 8,3%
acima do registrado um ano antes, com a adição de 13 novas lojas
nessa modalidade nos 12 meses anteriores.
“A dinâmica de volumes foi positiva no trimestre, apesar da
desaceleração sequencial no consumo, especialmente de clientes B2B
(empresariais), em razão do impacto da deflação mês a mês ocorrida
em julho e agosto”, afirmou o varejista no relatório.
As vendas no conceito mesmas lojas no Atacadão, desconsiderando
o efeito calendário, cresceram 5,6% em base anual, enquanto na
linha de varejo, as vendas nesse mesmo conceito subiram 7,1%,
excluindo gasolina.
A unidade brasileira do grupo francês Carrefour encerrou
setembro com 1.041 lojas, conforme o relatório. A empresa divulga
suas informações trimestrais completas em 31 de outubro.
Venda de imóveis
Separadamente, o Carrefour Brasil informou que fechou acordo com
um fundo de investimento imobiliário gerido pela Guardian Gestora
para venda de 15 imóveis próprios onde estão localizadas lojas
Atacadão por R$ 725 milhões.
A operação, segundo o grupo varejista, envolveu a assinatura de
contrato de locação no formato de “sale-leaseback”, com prazo
inicial de 13 anos renováveis por mais cinco anos.
“As despesas com aluguel desses imóveis serão de aproximadamente
R$ 4,8 milhões por mês (cap rate de 8%)”, afirmou o grupo.
A operação está em linha com a estratégia do grupo de “destravar
valor de portfólio imobiliário”, disse o Carrefour Brasil,
acrescentando que permanece avaliando outras operações envolvendo o
restante de seus ativos imobiliários.
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VISÃO DO MERCADO
O Bradesco BBI destacou que já esperava uma reação positiva na
sessão de negociação de hoje devido a esses dois eventos:
desempenho de vendas melhor do que o esperado no 3T24 e operação de
leaseback de vendas menor e positiva de curto prazo. Isso se
concretizou, uma vez que os papéis CRFB3 subiam 6,09%, a R$ 7,49,
às 10h45 (horário de Brasília); na máxima do dia, os ativos subiram
7,08%, a R$ 7,56.
Os analistas do BBI também ressaltam que a inflação de alimentos
mais saudáveis em setembro é um bom presságio não apenas para o
Carrefour, mas também para as perspectivas de receita de outros
varejistas de alimentos do Brasil antes da temporada do 4T24.
Todos os olhos agora estão em (i) níveis de lucratividade (o
banco espera que o Ebitda, ou lucro antes de juros, impostos,
depreciações e amortizações, consolidado caia 20 pontos-base na
comparação anual para 5,2% no 3T24) e (ii) dinâmica de capital de
giro, principalmente recebíveis considerando a prática recente de
parcelas de 3 meses.
O BBI mantém classificação outperform (desempenho acima da média
do mercado, equivalente à compra) e preço-alvo de R$ 10 por ação
com base na avaliação de 9,1 vezes Preço/ Lucro para 2025.
Para o JPMorgan, o Carrefour Brasil reportou números de receita
ligeiramente acima das expectativas, com vendas brutas consolidadas
subindo 4,8% ano a ano, totalizando R$ 29,5 bilhões.
Com relação ao contrato de venda e locação, o JPMorgan acredita
que deve ajudar marginalmente na alavancagem.
O destaque para analistas do JPMorgan foram as vendas mesmas
lojas (SSS, na sigla em inglês) da divisão de varejo, com 6,5%
(ajustado para o calendário), puxado também por comparações fracas,
enquanto o SSS do Atacadão – a operação mais relevante, responsável
por 72% das vendas – foi de 5,6% (ajustado para o calendário),
desacelerando em relação ao trimestre anterior, mas ligeiramente
acima da inflação de alimentos.
No entanto, o JPMorgan avalia que o SSS geral foi beneficiado
pelo bom desempenho das lojas convertidas, o que provavelmente
indica que as lojas C&C (cash-and-carry, ou atacarejo) legado
apresentaram desempenho um pouco abaixo da inflação de alimentos. O
ponto negativo foi o Sam’s Club, com SSS de 3,2% (ajustado para o
calendário).
Com as ações sendo negociadas a 9 vezes o P/L estimado para
2025, o JPMorgan mantém classificação neutra para Carrefour.
Já o Morgan Stanley avalia que a prévia do 3T24 apoia a
convicção em torno do potencial de crescimento do cash & carry.
O banco mantém recomendação de compra e preço-alvo de R$ 10,50.
A XP Investimentos reforça que o Carrefour Brasil reportou uma
prévia de vendas encorajadora para o 3T24. O SSS consolidado
(ex-postos de gasolina) ficou em +5,8% na base anual, com o
Atacadão surpreendendo positivamente (+5,6%) e o desempenho do
varejo acelerando (+7,1% ano a ano).
A empresa observou que o desempenho do C&C foi sustentado
principalmente por um setembro sólido e dinâmicas de volume
positivas, compensando uma demanda B2B ainda fraca em meio à
deflação de alimentos mês a mês.
Na avaliação da XP, o acordo de sale-leaseback foi fechado a uma
taxa atraente, o que considera positivo. No entanto, mantém
classificação neutra para as ações CRFB3, pois espera que as
margens sejam pressionadas, enquanto prefere outros varejistas de
alimentos com estratégias mais claras.
Embora relativamente pequeno no contexto geral do grupo, o
Goldman Sachs acredita que investidores podem acolher positivamente
o anúncio da operação de venda e arrendamento e as notícias de uma
possível venda de determinados ativos varejistas adquiridos da
BIG.
Informações Reuters
CARREFOUR ON (BOV:CRFB3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Out 2024 até Nov 2024
CARREFOUR ON (BOV:CRFB3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Nov 2023 até Nov 2024
