Entenda porque Itaú BBA mantém recomendação de compra para o Bradesco após balanço do 3T24
11 Novembro 2024 - 4:30PM
ADVFN News
O Itaú BBA reiterou sua recomendação de compra para o Bradesco
após a divulgação dos resultados do terceiro trimestre de 2024
(3T24), destacando a postura conservadora do banco em meio a um
cenário de crédito desafiador para o próximo ano.
A instituição diz que vê potencial de valorização no Bradesco,
impulsionado por uma recuperação gradual da rentabilidade e por
novas estratégias focadas em clientes de alta renda e no setor de
saúde. Os analistas afirmam ainda que o mercado vê o Bradesco
(BOV:BBDC3) (BOV:BBDC4) como um investimento atrativo a longo
prazo, mesmo com as revisões.
Com um preço-alvo de R$ 17 para o final de 2025, os analistas do
Itaú BBA consideram que o Bradesco está posicionado para capturar
crescimento com segurança, mesmo em um contexto econômico
incerto.
Segundo os estrategistas, o balanço financeiro do banco, com
projeções e expectativas de lucro, indica uma recuperação de longo
prazo mais moderada. O banco sinalizou que o ritmo de crescimento
será guiado por prudência e ajuste de capital, apostando em
segmentos menos arriscados para enfrentar um cenário de crédito
potencialmente mais desafiador no próximo ano.
De acordo com analistas, a instituição segue otimista quanto ao
futuro, mas o desempenho da margem financeira líquida (NII) ainda
está abaixo das expectativas do mercado, com o banco buscando
clientes de alta renda e priorizando linhas de crédito respaldadas
pelo governo para pequenas e médias empresas (PMEs). Essa
estratégia, diz o BBA, visa mitigar riscos, dada a previsão de um
ambiente econômico com incertezas para 2025, especialmente em
relação a juros mais altos e possível pressão sobre o crédito ao
consumidor.
Desempenho dos indicadores financeiros e redução de risco
Em relatório, os especialistas apontam que os resultados do 3T24 do
Bradesco indicaram um desempenho aquém das projeções em margens de
crédito, devido aos custos de captação mais elevados e à
concorrência no setor, especialmente em produtos como crédito
consignado e financiamentos imobiliários.
O banco revisou suas estimativas para 2025, projetando um
crescimento de 13% no NII total, uma leve desaceleração frente aos
32% de recuperação em 2024. Além disso, a previsão é de que o custo
de risco aumente moderadamente.
No entanto, o BBA observa que o Bradesco optou por manter uma
postura conservadora, priorizando um portfólio menos suscetível a
inadimplências. Em termos de indicadores de cobertura de provisões,
o banco reportou um índice de 170%, ligeiramente abaixo de seu
patamar histórico, o que reforça a decisão de focar em um portfólio
com menos volatilidade.
Outro destaque que os analistas trazem no relatório é o capital
principal (Core Tier 1) de 11,2%, que, apesar de abaixo da média, é
considerado adequado para enfrentar os desafios econômicos e
regulatórios previstos.
Estratégia de prudência em meio às incertezas de
2025
Com a atual estabilidade macroeconômica favorecendo o consumo, o
Bradesco poderia aumentar o volume de empréstimos em linhas de
maior risco para impulsionar resultados de curto prazo, segundo o
BBA. No entanto, a perspectiva de um cenário de crédito menos
favorável no próximo ano levou o banco a uma abordagem mais
cautelosa, que tem sido bem-recebida pelo mercado, dizem os
analistas.
Em paralelo, o Bradesco iniciou um processo de diversificação de
receitas com o lançamento de seu novo segmento de alta renda,
denominado Principal, e aquisições adicionais na área de saúde,
reforçando o movimento para um portfólio mais diversificado.
Essa política de contenção, especialmente ao não acelerar
empréstimos de maior risco, pode ajudar a sustentar a credibilidade
do banco em caso de um eventual endurecimento das condições
econômicas em 2025, quando se espera um ciclo mais longo de altas
taxas de juros, de acordo com o BBA.
Expectativa de rentabilidade
Para 2025, o Bradesco estima uma taxa de crescimento do lucro
líquido ajustado para cerca de R$ 23,9 bilhões, o que representaria
um retorno sobre o patrimônio (ROE) de 14%, mantendo uma
recuperação gradual do índice, com metas de 14% a 15% no segundo
semestre de 2025, conforme balanço trimestral do banco.
A trajetória de recuperação também projeta margens financeiras
ajustadas ao risco com uma expansão de 30 pontos-base em 2025,
embora ainda aquém da média dos últimos cinco anos. A ação BBDC4
está sendo negociada a 0,85 x seu valor patrimonial (P/B) e a 6x
seu lucro esperado para 2025, níveis considerados justos para o
cenário atual.
Informações Infomoney
BRADESCO PN (BOV:BBDC4)
Gráfico Histórico do Ativo
De Out 2024 até Nov 2024
BRADESCO PN (BOV:BBDC4)
Gráfico Histórico do Ativo
De Nov 2023 até Nov 2024
