Santander revisa recomendações do setor de utilities e elege Eneva, Sabesp e Equatorial como principais ações
17 Março 2025 - 3:13PM
ADVFN News
O Santander rebaixou a classificação da CPFL e excluiu a ação da
companhia de sua recomendação para o setor de utilities (utilidade
pública), diante da perspectiva de pagamento de dividendos apenas
no último trimestre deste ano, apesar forte e estável geração de
fluxo de caixa e diversificação de portfólio. Por outro lado, o
banco manteve recomendação de compra da Sabesp, baseado no na alta
liquidez, grande capitalização de mercado (US$ 11 bilhões), um
acionista controlador muito respeitado (Equatorial).
“Acreditamos que o desempenho passado da Equatorial (BOV:EQTL3)
em diversas áreas justifica nosso otimismo de que a Sabesp
(BOV:SBSP3) pode entregar um resultado robusto em 2025. Vemos a
Sabesp sendo negociada a um EV/RAB 2025 razoável de 1,04x, em
comparação com seu nível histórico de 0,79x e nosso múltiplo alvo
de 1,11x, levando em consideração a nova regulamentação.
A companhia deve entregar um EBITDA CAGR de 18% para o período
2024-29, com base em melhoria operacional significativa (cortes de
custos e melhorias regulatórias) e um grande aumento na base de
ativos (R$ 78 bilhões de capex esperados para o período)”, concluiu
o Santander.
Sobre a Equatorial, o banco destacou que a companhia de energia
oferece qualidade com uma avaliação atrativa e oportunidades de
crescimento, baseado na cultura corporativa da empresa e do
histórico impressionante da administração em alocação de capital e
recuperação de ativos problemáticos. “Acreditamos que essas
qualidades e experiência podem ser usadas para capturar bons
retornos em outras oportunidades; como o leilão de saneamento do
Pará esperado para abril.
Também gostamos do potencial de alta da Sabesp e da
opcionalidade de melhorar a alavancagem com a venda de seu negócio
de transmissão. A Equatorial está sendo negociada com uma avaliação
atrativa, em nossa visão, com uma TIR real de 12,5% e um EV/RAB
2025 de 1,42% explicou a análise.
Por fim, o Santander está substituindo em usa carteira de
utilities a Copasa pela Eneva (BOV:ENEV3). Segundo os analistas do
banco, a Eneva deve se beneficiar da forte demanda e capacidade de
energia no Brasil.
“Após adiamentos contínuos desde 2021 acreditamos que, para
atender à crescente demanda por capacidade de energia, o governo
deve adotar uma abordagem conservadora e organizar leilões
recorrentes de capacidade de reserva daqui para frente (próximo
leilão esperado para meados de 2025, no qual esperamos que a Eneva
recontrate seus ativos existentes e seu gasoduto Celse). Caso
contrário, podemos enfrentar riscos de falta de flexibilidade dos
ativos de geração atuais para atender ao pico crescente de demanda.
As expectativas de despacho térmico para 2025 estão aumentando (o
preço do BBCE de 2025 aumentou 83% YTD), o que deve ajudar a
Eneva”, detalhou o Santander.
Informações CMA
SABESP ON (BOV:SBSP3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Fev 2025 até Mar 2025
SABESP ON (BOV:SBSP3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Mar 2025
