Ambev: analistas apontam motivos para recomendar compra, após queda da ação
06 Março 2024 - 9:39AM
ADVFN News
As ações da Ambev caíram 5,20% desde a divulgação dos resultados do quarto
trimestre de 2023 (4T23) , no dia 29 de fevereiro,
principalmente por conta da projeção de custos acima do esperado.
Enquanto o JPMorgan rebaixou a recomendação para neutra no fim da
última semana, o Bank of America e o Bradesco BBI mantiveram a
recomendação de compra ou equivalente (outperform, ou desempenho
acima da média do mercado) para os ativos.
O Bank of America (BofA) destacou que a gigante de bebidas está
em preparação para um 2024 forte, recomendando a compra após a
queda da ação. Para os analistas do banco americano, o primeiro
trimestre (1T24) da companhia deve ser forte, demonstrando
confiança a respeito dos volumes de cervejas no Brasil com um
Carnaval robusto e bases de comparação de margens fáceis.
O banco também ressalta que, segundo suas verificações de canal,
os preços da cerveja no Brasil subiram cerca de 1,0% ao mês em
fevereiro.
O otimismo em 2024 também se dá com o cenário macro favorável,
enquanto o portfólio da Ambev (BOV:ABEV3) é robusto e o prêmio está
crescendo. Os analistas ainda avaliam que o impacto negativo nos
resultados com a Argentina deve ser menos relevante agora para as
receitas, “enquanto a margem tem estado acima das projeções e a
geração de fluxo de caixa tem melhorado”.
O BofA projeta um crescimento de 2% no volume de cerveja em 2024
ante o ano anterior. Assim a recomendação é de compra e o
preço-alvo é de R$ 16, ou um potencial de alta de 25% em relação ao
fechamento da véspera.
O BBI, por sua vez, tem um preço-alvo maior, de R$ 19, para os
papéis ABEV3, também apontando que a queda de cerca de 5% dos
ativos desde o balanço é exagerada e representa uma oportunidade de
compra.
“Nossa pesquisa com investidores mostra que a maior parte da
venda de ações se deveu ao guidance de custos acima do esperado
para 2024 e, em parte, ao impacto da desvalorização cambial da
Argentina”, avaliam os analistas. Com isso, a equipe de análise do
BBI cortou a projeção para o lucro líquido entre 2024 e 2025 e o
preço-alvo em 10% (para R$ 19) devido às mudanças fiscais no
Brasil. Contudo, o lucro por ação para o biênio ainda está 10%
acima do consenso “que parece excessivamente pessimista após a
divulgação do resultado na semana passada”.
O banco vê três motivos para comprar a ação. Em primeiro lugar,
o BBI vê impacto mínimo do guidance nos resultados financeiros. “A
projeção de custos mais elevados esconde a sugestão de preços mais
elevados (o crescimento em 2024 pode ser 1,5 ponto percentual acima
do consenso de mercado) e despesas financeiras mais baixas”,
avaliam.
Em segundo lugar, as mudanças recentes na Argentina apoiam uma
reclassificação dos ativos, não um rebaixamento. O BBI estima um
lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações
(Ebitda, na sigla em inglês) ajustado de LAS (América Latina Sul,
região em que pertence a Argentina) crescente de 25% na base anual
no 4T23, demonstrando melhora na qualidade dos resultados.
Em terceiro lugar, o valuation está atrativo. A ação da Ambev
negocia a 13 vezes o múltiplo de Preço sobre Lucro (P/L) esperado
para 2024, abaixo de sua média histórica de 20 vezes e pares da
América Latina negociando a P/L de 15 vezes, com uma estimativa de
taxa de crescimento anual composta (CAGR) de lucro por ação (EPS)
de 12% entre 2023 e 2025 de 12% (semelhante aos pares da América
Latina).
Informações Infomoney
AMBEV S/A ON (BOV:ABEV3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mai 2024 até Jun 2024
AMBEV S/A ON (BOV:ABEV3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Jun 2023 até Jun 2024