Qualicorp (QUAL3): lucro líquido de R$ 67,6 milhões em 2020, crescimento de 5,3%

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A Qualicorp, empresa de planos de saúde e de serviços de saúde, registrou lucro líquido de R$ 67,6 milhões em 2020, crescimento de 5,3% em comparação com 2019.

Os resultados da Qualicorp (BOV:QUAL3) referentes suas operações do quarto trimestre de 2020 foram divulgados no dia 30/03/2021. Confira o Press Release completo!

⇒ Confira a agenda completa da divulgação dos resultados do 4T20 e referente ao ano de 2020. Confira a cobertura completa de todos os balanços referente ao ano de 2020 das empresas negociadas na B3.

No ano, a receita líquidasomou R$ 2,025 bilhões, alta de 1,2% ante 2019. Já o Ebitda ajustado, caiu 26%, para R$ 938,9 milhões.

4T20

A Qualicorp divulgou lucro líquido de R$ 67,6 milhões no quarto trimestre de 2020, alta de 12,4% sobre o lucro líquido de R$ 104,3 milhões no segundo trimestre de 2019.

A empresa disse que a melhora na performance no comparativo entre mesmos trimestre se deve à redução de despesas não-recorrentes e melhora no resultado financeiro, ajudado ainda por menores amortizações.

“Olhando para os próximos trimestres, acreditamos no potencial de geração de valor da companhia a partir do crescimento do portfólio de vidas, sem variações relevantes em suas margens operacionais, de modo que as eficiências que vem sendo obtidas na operação sejam revertidas na aceleração dos projetos de crescimento”, afirma a administração em nota que acompanha os resultados.

O Ebitda – lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização – ajustado da Qualicorp no quarto trimestre deste ano foi de R$ 190,3 milhões, uma queda de 16,8% ante o Ebitda de R$ 228,8 milhões do mesmo trimestre de 2019. A margem Ebitda caiu de 44,0% no ano passado para 36,9% neste trimestre.

A receita líquida da empresa diminuiu 0,8% no comparativo entre mesmos trimestres e chegou a R$ 515,1 milhões neste ano.

A dívida líquida da companhia em relação ao Ebitda passou de 0,45 vez no final de setembro para 0,78 vez neste trimestre. Ao final de 2019, essa relação estava em 0,93 vez. O montante da dívida no período caiu 18,3% ante igual período do ano anterior, de R$ 893,9 milhões para R$ 729,8 milhões, como consequência da forte geração de caixa e da não distribuição de dividendos no trimestre.

Entre outubro e dezembro, a geração de caixa operacional da Qualicorp (antes de investimentos) foi de R$ 85,6 milhões, 56% menor no comparativo anual e 60% inferior em relação ao terceiro trimestre em função do menor Ebitda ajustado.

A carteira consolidada de beneficiários apresentou, no último trimestre do ano, crescimento de 22,8% no segmento coletivo por adesão , mas queda de 23,2% em corporativo e outros.

Entre os destaques do período, a empresa cita o aumento de 4,3% no portfólio de adesão total, e acréscimo de 9,1% no segmento Médico-Hospitalar em relação ao terceiro trimestre, com adição líquida de 99,3 mil vidas no quarto trimestre e queda de 20% na taxa de cancelamentos (churn) ante igual período do ano anterior e de 30% em 2020.

Teleconferência

Os executivos da Qualicorp disseram e investidores hoje que companhia mantém sua visão de longo prazo e que está buscando recursos na operação para financiar o seu crescimento. Um exemplo é a cisão da Qualicorp Administradora de Benefícios da Qualicorp, que deve liberar R$ 300 milhões que estão parados no caixa da subsidiária.

“A companhia tem uma debênture de R$ 300 milhões, valor que está parado e que não pode ser usado. Então, vamos cindir essa operação e poderemos usar esse caixa que está parado na administradora para diversos fins”, disse o diretor financeiro da companhia, Frederico Oldani, em teleconferência com investidores.

O conselho de administração da Qualicorp aprovou a proposta de cisão parcial de sua administradora de benefícios. A operação será analisada em assembleia geral extraordinária ainda sem data definida.

Segundo a empresa, a cisão faz parte da estratégia de otimização das estruturas societárias e negócios da companhia, que tem como objetivo reduzir custos em áreas administrativas. O custo da reorganização é estimado pelas empresas em R$ 500 mil.

Ainda em relação às projeções futuras, os executivos da empresa disseram que “a Qualicorp quer crescer sempre” e que essa meta tem “muitos significados”, mencionando aquisições, como a conclusão da Plural, em dezembro, e que não enxergam nenhum impacto relevante da recomposição de portfólio para as vendas da companhia.

“Somos o maior distribuidor e parceiro da Hapvida e, agora, da GNDI (Grupo Notre Dame Intermédica) e agora precisamos entender como o mercado vai encarar a mudança de patamar de preço. A expectativa é otimista e de melhora a cada trimestre”, disse o presidente da empresa, Bruno Blatt.

Reajustes

A Qualicorp espera que os reajustes dos planos de saúde para 2021 tenham avanço de um dígito e que aguarda anúncios doo órgão regulador e como balancear o possível aumento aos interesses dos clientes.

Em seu balanço, a companhia que a partir de janeiro deste ano, normalizou as condições comerciais e do intervalo de preços entre os diferentes tipos de planos, após a recomposição de reajustes de preços de planos individuais e coletivos, e que, com isso, espera “uma retomada de níveis mais robustos de adições brutas.”

“Parte do cancelamento vai impactar o primeiro trimestre de 2021, não há nenhum ponto que nos preocupe em relação ao reajuste”, disse o executivo.

Durante o terceiro e quarto trimestre, a companhia disse ter sido impactada pela suspensão de reajuste de preços de planos promovida pela Agência Nacional de Saúde Suplementar (ANS) em 2020, que reduziu a diferença de preços entre os novos planos coletivos de adesão (que foram reajustados) e os planos individuais (que não sofreram reajuste) e isso afetou negativamente as vendas de planos de uma das operadoras mais importantes de seu portfólio.

A companhia não espera redução nas margens futuras, mas tem a expectativa de que os próximos resultados terão menos ajustes e serão mais “limpos” que os do quarto trimestre e que o ebtida do quarto trimestre não reflete o ebtida recorrente da operação. O ebitda ajustado caiu 16,8%, para R$ 190,3 milhões no período.

Sobre 2020, a empresa destacou o crescimento de 22,8% no portfólio adesão, para 1,6 milhões de beneficiários ao final de 2020 e a redução de 16,5% do ‘churn’ (taxa de clientes cancelados). Em todo o ano passado, a receita líquida subiu 1,2%, para R$ 2 bilhões.

“A geração de caixa, de R$ 670 milhões, mostra que nosso negócio tem grande capacidade de geração de valor, de converter ebitda e lucro em geração de caixa”, disse o executivo.

A companhia também propôs para aprovação em assembleia a distribuição de R$ 570 milhões em dividendos, complementares aos R$82 milhões já pagos em juros sobre capital próprio.

VISÃO DO MERCADO 

BTG Pactual 

O BTG Pactual reduziu o preço-alvo das ações da Qualicorp, após um quarto trimestre de resultados fracos, altamente afetada por eventos não recorrentes e sem crescimento orgânico.

A receita líquida caiu 1% ano a ano para R$ 515 milhões (em linha com a projeção), ajudada pelo efeito incomum causado pelo congelamento de preços, e também ligeiramente impulsionada por aquisições.

Excluindo os R$ 68 milhões em eventos não recorrentes, que considera apenas parcialmente todos os efeitos não recorrentes que atingiram o quarto trimestre, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) ajustado teria totalizado R$ 190 milhões, uma queda de 17% na comparação anual, 23% abaixo do projetado pelo banco. Por fim, o lucro líquido contábil foi de R$ 69 milhões, 46% abaixo do esperado.

“Além dos números poluídos do quarto trimestre, a parte recorrente dos resultados, ou seja, perda líquida orgânica, redução do tíquete médio e alavancagem operacional negativa, ainda mostra as perspectivas pouco claras para a Qualicorp, especialmente em termos de crescimento da receita”, diz o relatório.

A Qualicorp aprovou também cisão parcial de controlada “Qualicorp Administradora de Benefícios”. A motivação para a decisão está relacionada a uma melhor gestão de caixa em todas as entidades do grupo, uma vez que uma parcela maior da posição de caixa da qual deve estar no nível de holding.

O BTG diz que a nova estratégia da empresa certamente parece promissora, mas ainda precisa ser comprovada e validada.

BTG Pactual mantém recomendação neutra e reduz preço-alvo de R$ 36,00 para R$ 33,00…

Credit Suisse

O Credit Suisse afirmou que os resultados publicados pela Qualicorp ainda não registraram um crescimento orgânico da base de beneficiários, apesar das novas iniciativas comerciais. Segundo o banco, o acúmulo de reajustes de preços adiados em 2020 vai aumentar os desafios de receita neste ano, principalmente no primeiro semestre.

“A estagnação da base de clientes atrasa os gatilhos para o preço das ações. Mesmo assim, a empresa reforçou sua capacidade de gerar um forte fluxo de caixa por meio de maior disciplina para lidar de forma eficiente com custos e despesas”, diz o relatório.

Credit Suisse mantém a recomendação de compra e preço-alvo em R$ 38.

Pensando em investir na Qualicorp?

A Qualicorp Consultoria e Corretora de Seguros S.A. é uma empresa que atua no ramo de planos de saúde. Ela realiza a administração, gestão e vendas de planos empresariais e coletivos por adesão. Também presta serviços em saúde, atendendo mais de 2,5 milhões de Beneficiários.

O Grupo Qualicorp foi pioneiro na estruturação dos planos de saúde coletivos por adesão no Brasil desde a sua fundação, em 1997. O modelo reúne as pessoas a partir de sua profissão ou área de atuação, em parceria com entidades de classe. Com a escala dessa coletividade, a companhia tem maior capacidade de negociação junto às operadoras.

São cinco as principais empresas controladas pelo grupo. a Qualicorp Administradora de Benefícios e a Qualicorp Corretora de Seguros, atuam respectivamente com a administração e a comercialização de planos.

O Clube de Saúde é uma administradora especializada em planos de baixo custo, fundada em 2013. A Aliança é especializada no segmento do setor público. A Gama é especializada em planos de pós-pagamento e compartilhamento de rede médica e hospitalar.

Em 2009 a companhia começou a oferecer a terceirização de serviços administrativos (TPA) a órgãos governamentais. Em 2010 constituiu a Qualicorp S.A. Entre 2011 e 2012 o grupo adquiriu diversas empresas, como a Medlink Conctividade, a Newport, a Corretora Fidelitas e empresas do Grupo Aliança. Em 2014 comprou a controladora da Gama Saúde.

Foi em outubro de 2018 que se constituiu a Q Saúde Operadora, com o objetivo de comercializar planos de saúde.

A empresa de planos de saúde e de serviços de saúde possui valor de mercado de R$ 8,66 bilhões. Confira a Análise completa da empresa com informações exclusivas.

Governança Corporativa

A Qualicorp está listada do Novo Mercado da B3.

Composição Acionária

Acionistas Ações Ordinárias Participação
Rede D‘Or São Luiz S/A* 72.447.583 25,51%
Pátria Investimentos 29.939.200 10,54%
Opportunity 15.755.100 5,55%
Ações em Tesouraria 397.495 0,14%
Outros 165.474.947 58,26%
Total 284.014.325 100,0%

*A posição acionária da Rede D‘Or São Luiz S/A é composta pelos veículos de investimento detidos por seus acionistas controladores: (a) Rede D‘Or São Luiz S/A; (b) Fundo de Investimento em Ações Lafite IE; (c) Riesling Fundo de Investimento Multimercado Crédito Privado IE; (d) Paulo Junqueira Moll; (e) Andre Junqueira Moll; e (f) Alice Junqueira Moll.

Desempenho da empresa na B3

No último ano, as ações da Qualicorp oscilaram entre a mínima de R$ 3,40 e a máxima de R$ 6,27. No último pregão antes da divulgação do resultado do 4T20, a empresa fechou em alta de 0,8%, negociada a R$ 31,00.

Confira o histórico da Qualicorp (QUAL3)

Período Abertura Máxima Mínima Preço Méd. Vol Méd. Variação Variação %
1 Semana 32,72 33,27 30,29 31,66 2.186.520 -1,89 -5,78%
1 Mês 31,51 34,53 30,29 32,70 2.741.119 -0,68 -2,16%
3 Meses 34,42 34,53 30,26 32,32 3.291.979 -3,59 -10,43%
6 Meses 32,05 36,20 30,26 32,99 3.354.188 -1,22 -3,81%
1 Ano 23,54 36,20 18,85 29,93 3.860.793 7,29 30,97%
3 Anos 22,31 45,15 11,02 25,86 3.439.789 8,52 38,19%
5 Anos 14,23 45,15 11,02 25,56 2.919.779 16,60 116,65%
* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão, Reuters

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