Vale (VALE3) supera estimativa e registra lucro de US$ 5,546 bilhões no primeiro trimestre de 2021, alta de 2.220%

A mineradora Vale registrou lucro líquido de US$ 5,546 bilhões, 2.220% em relação aos US$ 239 milhões do mesmo período de 2020. No trimestre anterior, a mineradora havia registrado ganhos de US$ 739 milhões.

Em reais, o lucro somou R$ 30,564 bilhões no primeiro, ante R$ 984 milhões no mesmo período de 2020.

Segundo a empresa, o lucro ficou acima principalmente devido a (a) despesas de Brumadinho, (b) encargos de impairment nos ativos dos negócios de Níquel e Carvão, ambos no 4T20, e (c) maior resultado financeiro, apesar do impacto da desvalorização cambial do Real em 9,6% na marcação a mercado de nossas posições de derivativos. Esses efeitos foram parcialmente compensados pelo menor EBITDA ajustado proforma.

O investimento total no 1T21 foi de US$ 1,009 bilhão, ficando US$ 435 milhões abaixo do 4T20, explicado pelos investimentos sazonalmente menores (US$ 443 milhões). A execução dos projetos das plantas de filtragem, Serra Norte 240 e Gelado no negócio de Minério de Ferro e os projetos Salobo III e VBME no negócio de Metais Básicos progrediu em linha com o 4T20.

A receita líquida foi de US$ 12,645 bilhões no período, o que representou uma alta de 81,4% no comparativo anual. No trimestre anterior, a cifra havia sido de US$ 9,964 bilhões.

A receita líquida subiu 121,8% no primeiro trimestre, para R$ 69,301 bilhões.

Já o Ebitda – juros, impostos, depreciação e amortização – ajustado foi de US$ 8,35 bilhões, avanço de 189,7% ante os US$ 2,882 bilhões do mesmo intervalo de 2020. No trimestre anterior, o Ebtida ajustado foi de US$ 4,24 bilhões.

O ebitda ajustado, em reais, somou R$ 45,74 bilhões, uma alta de 253,9% em relação ao primeiro trimestre do ano passado.

A margem EBITDA , que é a relação percentual entre a receita líquida e a geração operacional de caixa, ficou em 30,5% no 1T21, patamar acima do apresentado em 2020.

A dívida bruta da mineradora ficou em US$ 12,176 bilhões no fim de março, valor US$ 1,184 bilhão inferior ao final do ano passado, principalmente em função do resgate antecipado de bonds, explicou a companhia.

A dívida líquida da mineradora, foi de US$ 2,136 bilhões, e com a dívida líquida expandida em US$ 10,712 bilhões. “A dívida líquida expandida deve tender, ao nível de referência de longo prazo de US$ 10 bilhões à medida que continuamos a gerar caixa, cumprir nossas obrigações e compromissos, distribuir dividendos sólidos e recomprar nossas ações” afirmou a empresa no relatório.

Na semana passada, a Vale já havia informado uma alta de 14,2% na produção de minério de ferro no primeiro trimestre quando comparado com o mesmo período do ano passado, para 68,05 milhões de toneladas. Por outro lado, em relação ao quarto trimestre de 2020, houve uma queda de 19,5%.

No documento do balanço, o presidente da companhia, Eduardo Bartolomeo, afirmou estar confiante de que os resultados financeiros refletem a consistência da mineradora no cumprimento das promessas de redução de riscos da Vale.

No comunicado, o executivo destacou a entrada em vigor do acordo referente à tragédia de Brumadinho, em Minas Gerais, e o processo de recompra de ações feito recentemente pela companhia recentemente como pontos favoráveis.

Minério de ferro

O preço médio de referência do minério de ferro 62% Fe foi de US$ 166,9/dmt no 1T21, 25% superior ao 4T20. A elevação de preços do minério de ferro iniciou-se ao fim do 4T20 e a combinação da redução sazonal da oferta no 1T21, baixos estoques ao longo da cadeia, o forte retorno da atividade econômica pós Ano Novo Chinês e a recuperação da atividade econômica ex-China elevaram os preços para níveis próximos a recordes.

O cenário de oferta insuficiente que levou a um aumento nos preços do minério de ferro ao longo do 1T21 permanece ao longo do 2T21. No decorrer do ano, do lado da oferta, os volumes devem aumentar em relação ao 2S20, enquanto a demanda de minério de ferro pode ser impactada por cortes de produção devido a restrições ambientais na China.

Teleconferência

Sobre o resultado do primeiro trimestre, que a empresa avalia elevar a atual meta de endividamento. Mesmo antes do rompimento da barragem da mina de Córrego do Feijão, em Brumadinho, a Vale tinha a meta de dívida líquida de US$ 10 bilhões, disse o vice-presidente-executivo de finanças e relações com Investidores da Vale, Luciano Siani, em teleconferência com analistas.

“Estamos avaliando eventualmente elevar o ‘target’, mas não será nada transformacional”, disse Siani, sem dar maiores detalhes. No primeiro trimestre, a companhia registrou dívida líquida negativa de US$ 2,136 bilhões, embora a dívida líquida expandida – conceito adotado depois do rompimento em Brumadinho e que considera compromissos relevantes da empresa, inclusive de reparação – caiu para US$ 10,712 bilhões, contra US$ 13,334 bilhões no fim de 2020.

A empresa tem buscado formas de utilizar essa expressiva sobra de caixa, como por exemplo, na retomada da política de dividendos, no programa de recompra de ações de até 270 milhões de papéis e que pode movimentar cerca de R$ 26 bilhões (US$ 5 bilhões) e na possibilidade de compra das debêntures participativas recentemente negociadas pela União e pelo BNDES ao mercado.

Agora, Siani diz que o aumento da alavancagem pode ser outro caminho, embora não tenha entrado em maiores detalhes.

 VISÃO DO MERCADO

Banco Inter

A Vale apresentou seus resultados para o 1T21 com desempenho forte, impactado por preços elevados nos mercados internacionais, especialmente o minério de ferro, o que compensou os menores volumes vendidos no trimestre, devido à sazonalidade. O EBTIDA totalizou US$ 8.467 mm, 2,2% abaixo das nossas estimativas, levando a uma geração de caixa no período de US$ 5.847 mm. Com isso, reforçamos o call de que a companhia deve seguir como forte remuneradora de seus acionistas, mesmo em um cenário de queda de preços do minério de ferro.

Banco Inter mantém recomendação neutra e eleva preço-alvo de R$ 98,00 para R$ 101,00…

BTG Pactual 

Segundo o BTG Pactual, a mineradora apresentou no 1t20 um conjunto sólido de resultados, dentro do que era esperado pelo mercado.

“Calculamos que a empresa converteu cerca de 70% de seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) em fluxo de caixa livre, o que consideramos incomparável em nosso universo de cobertura”, dizem os analistas em relatório.

“A Vale tem tido sucesso em abordar as principais preocupações dos acionistas nos últimos meses”, afirma a equipe de análise, ressaltando a melhora da estabilidade operacional da mineradora e o fato dela estar próxima de cumprir com a projeção de produção de 315 milhões de toneladas a 335 milhões de toneladas para 2021.

Fora isso, dizem, os dividendos estão bem encaminhados e há a expectativa de retornos de caixa relevantes para este ano.

BTG Pactual mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 140,00…

Safra

A revisão dos especialistas ocorreu graças à resiliência do preço do minério de ferro no mercado internacional e à forte geração de fluxo de caixa esperada para a companhia, com previsão de distribuição de dividendos de 8,9% em 2021 e 8,6% em 2022.

O Safra reforça que o preço do minério de ferro tem surpreendido positivamente o mercado, atingindo as cotações mais elevadas desde 2013. A alta é devida, sobretudo, à persistência da elevada demanda do mercado chinês.

A expectativa é que o produto siga com preços elevados no curto prazo, por conta da queda sazonal de produção no primeiro trimestre do próximo ano e pelos baixos níveis dos estoques chineses.

As estimativas anteriores previam preço médio de US$ 75 por tonelada e US$ 65 por tonelada, respectivamente. O Safra estima um preço médio para o minério de ferro de US$ 100 por tonelada em 2021 e US$ 85 em 2022.

Seguindo as orientações da própria Vale, o Safra reduziu as expectativas sobre a produção de minério de ferro da companhia.

Os analistas agora projetam produção de 320 milhões de toneladas em 2021 e 350 milhões de toneladas em 2022. Antes, a equipe de especialistas do Safra estimava a produção de 350 milhões de toneladas de minério em 2021 e 390 milhões de toneladas no ano seguinte.

As previsões positivas para o mercado de minério de ferro e a expectativa de alta da demanda global, no entanto, mais do que compensaram a revisão na produção da companhia.

Safra eleva o preço-alvo de R$ 74,40 para R$ 98,00…

XP Investimentos 

De acordo com a XP, a Vale reportou resultados fortes no primeiro trimestre, mas avalia que já está precificado após o relatório de produção. O Ebitda ajustado proforma de US$ 8,5 bilhões exclui despesas de Brumadinho e doações relacionadas à Covid-19 de US$117 milhões. Esses números mais fortes foram resultado de preços realizados mais altos (US$ 155,50 por tonelada, alta de 20% na base trimestral e 1% acima da expectativa da XP). O fluxo de caixa operacional foi de US$ 5,9 bilhões devido ao forte Ebitda e à melhora no capital de giro.

XP mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 122,00…

Os resultados da Vale (BOV:VALE3) referentes suas operações do primeiro trimestre de 2021 foram divulgados no dia 26/04/2021. Confira o Press Release completo!

Pensando em investir na Vale?

A Vale é uma mineradora multinacional e uma das maiores operadoras de logística do país. É a maior produtora de minério de ferro e de níquel do Brasil. A empresa também produz manganês, alumínio, alumina, ferroliga, cobre e bauxita.

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Governança Corporativa

Em dezembro de 2017, a Vale anunciou a sua migração para o Novo Mercado, segmento especial de listagem da B3 S.A. que possui um padrão de governança corporativa diferenciado. A listagem nesse segmento especial implica a adoção de um conjunto de regras societárias e de governança, além da divulgação de políticas e existência de mecanismos de transparência, fiscalização e controle.

Composição Acionária

Desempenho da empresa na B3

No último ano, as ações da Vale oscilaram entre a mínima de R$ 43,40 e a máxima de R$ 110,69. No último pregão antes da divulgação do resultado do 1T21, a empresa fechou em alta de 0,6%, negociada a R$ 108,60.

Confira o histórico da Vale (VALE3)