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Log Commercial (LOGG3): lucro líquido de R$ 44,8 milhões no 4T22, redução de 49,4%

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A Log Commercial Properties, empresa de condomínios logísticos, encerrou o quarto trimestre com lucro líquido de R$ 44,8 milhões, redução de 49,4% sobre o mesmo período de 2021.

Ao desconsiderar os efeitos de contratos de troca de resultados de fluxos financeiros futuros com liquidação financeira (“equity swap”), o lucro líquido sobe para R$ 63,8 milhões, recuo de 28% ante o último trimestre de 2021.

A receita líquida somou R$ 63 milhões no quarto trimestre deste ano, crescimento de 62,9% na comparação com igual etapa de 2021.

De acordo com a empresa, o aumento da receita foi impulsionado pelas novas entregas de ativos, novas locações e reajustes contratuais.

ebtida – lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização – foi de R$ 95 milhões no quarto trimestre, recuo anual de 3,3%. A margem operacional atingiu 151% entre outubro e dezembro, ante margem de 254% registrada no 4T21.

A Log produziu 64 mil metros quadrados de novos galpões entre outubro e dezembro. A vacância dos galpões caiu para 3,3% no quarto trimestre, ante 5,5% no mesmo período do ano anterior. A vacância estabilizada foi de 2,6%. A média nacional, segundo a consultoria Colliers, foi de 10,8%.

A receita de locação cresceu 65% entre o quarto trimestre de 2021 e de 2022, para R$ 62,4 milhões.

O resultado financeiro líquido foi negativo em R$ 54,9 milhões no quarto trimestre de 2022, revertendo ganhos financeiros de R$ 2,1 milhões da mesma etapa de 2021.

O lucro bruto atingiu a cifra de R$ 62,1 milhões no quarto trimestre de 2022, um aumento de 63,4% na comparação com igual etapa de 2021.

As despesas operacionais somaram R$ 27,8 milhões no 4T22, um crescimento de 158,6% em relação ao mesmo período de 2021.

Em 31 de dezembro de 2022, a dívida líquida da companhia era de R$ 1,042 bilhão, um crescimento de 181,1% na comparação com a mesma etapa de 2021.

O indicador de alavancagem financeira, medido pela dívida líquida/Ebitda ajustado, ficou em 2,1 vezes em dezembro/22, alta de 1,2 vez em relação ao mesmo período de 2021.

⇒ Log Commercial Properties aprova novo programa de recompra de ações da companhia

A Log Commercial Properties aprovou novo programa de recompra de ações da companhia, que passará a vigorar a partir desta quarta-feira (8), sendo autorizada a aquisição de até 5.856.594 ações ordinárias, para manutenção em tesouraria, cancelamento ou recolocação no mercado.

As operações de aquisição serão realizadas, a preço de mercado, no pregão da B3, com a intermediação das seguintes instituições financeiras: Inter; Banco BTG Pactual; Banco Itaú BBA; Banco Bradesco BBI; Safra; Banco Santander; Banco Votorantim.

⇒ Log Commercial Properties aprova distribuição de dividendos no valor de R$ 91,7 milhões

A Log Commercial Properties aprovou a declaração de dividendos obrigatórios relativos ao exercício de 2022.

O valor é de R$ 91.692.197,63, correspondentes a R$ 0,91776786460 por ação ordinária, com base no lucro registrado no balanço anual do exercício encerrado em 31 de dezembro de 2022.

Os resultados da Log Commercial (BOV:LOGG3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2022 foram divulgados no dia 08/02/2023. Confira o Press Release completo!

VISÃO DO MERCADO

Ativa

A Log CP mais uma vez está sendo capaz de proporcionar um crescimento real do aluguel e manter um sólido nível de vacância, mesmo com um recorde de ABL- Área Bruta Locável entregue em 2022.

Olhando para o futuro, as taxas de juros mantidas no nível atual ao longo de 2023/24 podem impor alguns desafios para a estratégia de financiamento do plano “Todos por 1,5”, em uma combinação de maior custo da dívida e um mercado cauteloso para reciclagem de ativos.

Não estamos muito preocupados com a capacidade da Log CP de captar recursos, pois a empresa possui ativos atraentes em sua carteira (por exemplo, BTS para a Amazon e Mercado Livre), mas o ambiente negativo para crédito pode aumentar a necessidade de vender alguns desses ativos a preços abaixo de seu potencial total e levar a alguma desvantagem em relação às nossas estimativas.

Entretanto, com a queda de 37% da ação em 12 meses e o múltiplo negociando a 0,5x P/VPA, vemos a maior parte dessa potencial venda abaixo do potencial total já precificada, por isso mantemos nossa recomendação de Compra para LOGG3.

Bradesco BBI

Segundo o Bradesco BBI, olhando para o futuro, as taxas de juros mantidas no nível atual ao longo de 2023/24 podem impor alguns desafios para a estratégia de financiamento “All for 1.5 Plan” da Log ( LOGG3 ), em uma combinação de custo de dívida mais alto e um mercado sonolento para reciclagem de ativos.

“Não estamos muito preocupados com a capacidade de captação de recursos da Log, pois a empresa possui ativos atrativos em seu portfólio (por exemplo, BTS para Amazon e Mercado Livre), mas o ambiente negativo para captação pode aumentar a necessidade de vender alguns desses ativos a preços abaixo de seus todo o potencial e levar a alguma proteção em nossos estimados”.

Bradesco BBI mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 38,00…

XP Investimentos

A LOG CP reportou resultados sólidos no 4T22 conforme esperado, segundo analistas da XP. Destaque para o recorde de entregas em 2022 (apesar da falta de entregas no trimestre) e forte absorção bruta, ajudando a receita líquida a crescer 63% a/a.

Além disso, o FFO (operações de locação) foi favorecido por uma dinâmica positiva de impostos diferidos e contribuição afetada por despesas financeiras.

A XP mantém a recomendação neutra para LOG CP, pois vê a empresa negociando em 22,6x P/FFO 2023E, o que é exigente, embora os analistas vejam uma via de crescimento interessante vinda do plano “Todos por 1,5”.

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão, Reuters

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