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A Petrorecôncavo promoveu um webinar na quarta-feira (12) com o objetivo de esclarecer os principais pontos que estavam gerando incertezas em relação às estimativas de capital produtivo para a exploração de reservas certificadas. O esforço foi bem-sucedido, de acordo com o Itaú BBA.
Havia várias preocupações em relação às perspectivas da operação. O plano divulgado não deixou claro se todos os projetos contemplados seriam realmente implementados, o que levantou preocupações sobre um possível afrouxamento no controle de custos, algo indesejável para a empresa júnior de petróleo.
Em seu relatório, o Itaú BBA aproveitou a oportunidade para reafirmar a recomendação de compra e aumentar o preço-alvo da ação em 88% até o final de 2023, para R$ 37. Atualmente, as ações da Petrorecôncavo estão sendo negociadas a R$ 20,65, em um nível considerado com desconto pelo banco.
Além da avaliação mais detalhada dos prospectos operacionais, a instituição de análise destaca como fatores positivos o cenário macroeconômico favorável e a tendência de alta nos preços do petróleo.
No evento acompanhado por investidores, a Petrorecôncavo (BOV:RECV3) explicou que o certificado de reservas, apresentado em março, abrange projetos que podem ou não ser executados para a expansão de novas reservas. A escolha dos projetos depende de uma análise minuciosa de risco e do capital de investimento necessário para a operação. O relatório complementa que a gerência reiterou o compromisso da empresa com a produtividade e a eficiência de custos.
Com relação aos cenários de exploração apresentados no webinar, o Itaú BBA observa que a maioria das reservas adicionais identificadas pela Petrorecôncavo seriam viáveis com custos acima de US$ 15 por barril de petróleo. Isso representa cerca de 63% do capital de investimento necessário, o que é considerado um nível elevado.
Portanto, levando em consideração o custo, o Itaú BBA concluiu que a empresa não se aventurará ao seguir todos os projetos listados anteriormente. É esperado que a empresa opte por não implementar os projetos mais custosos, especialmente se não conseguir torná-los mais rentáveis e com menor custo.
Nesse sentido, a boa notícia para a Petrorecôncavo é que, de acordo com as estimativas do Itaú BBA, os projetos mais custosos não devem desbloquear um valor significativamente maior.
Por outro lado, dado o valor atualmente descontado das ações, a escolha de projetos com menor custo de investimento também não deve gerar pressões de baixa significativas.
