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O vice-presidente do Federal Reserve (Fed, o banco central norteamericano), Philip N. Jefferson, discursou nesta quinta-feira durante a abertura da 18 Conferência do Fed sobre a Microestrutura dos Mercados Financeiros.
Jefferson iniciou sua fala ressaltando a importância de mercados financeiros bem funcionais para a economia. Ele argumentou que a microestrutura do mercado, incluindo suas regras de negociação, a mistura de participantes e a rapidez na transmissão de informações, desempenha um papel fundamental na eficácia e eficiência dos mercados financeiros. “Acredito que esse fato agora é mais amplamente reconhecido pelos economistas”, observou.
O vice-presidente destacou o mercado de títulos do Tesouro como o principal foco da conferência. “O mercado do Tesouro dos Estados Unidos continua sendo claramente o maior e mais profundo mercado de títulos governamentais do mundo. Mas ele mudou muito”, afirmou. Segundo ele as mudanças incluem avanços tecnológicos, alterações regulatórias e um aumento substancial na dívida do Tesouro.
Jefferson mencionou episódios de estresse no mercado do Tesouro, como o “flash crash” em 2014 e outros eventos, que levaram pesquisadores e agências governamentais a examinar a infraestrutura do mercado e o comportamento dos participantes.
“Alguns episódios de estresse no mercado do Tesouro, incluindo um evento de ‘flash crash’ em 2014 e, mais recentemente, as perturbações no mercado de recompra do Tesouro em setembro de 2019 e o episódio chamado ‘corrida pelo caixa’ em 2020, chamaram a atenção dos pesquisadores e das agências governamentais dos Estados Unidos para a infraestrutura do mercado e para a composição e comportamento de seus participantes”, disse ele.
O discurso também destacou o trabalho envolvendo o Tesouro dos Estados Unidos, a Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio (SEC), a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), o Fed de Nova York e o Conselho de Governadores. “Um grupo de trabalho interagências (…) tem estudado uma ampla gama de ideias para melhorar a resiliência do mercado”, disse Jefferson.
Embora o Fed não regule diretamente os mercados, Jefferson observou que o banco central tem “um interesse especial no mercado do Tesouro, em parte porque algumas de nossas ferramentas de política operam por meio desse mercado e devido à importância do funcionamento do mercado do Tesouro para a estabilidade financeira”
O vice-presidente encerrou seu discurso ressaltando a importância do trabalho dos economistas focados em microestrutura de mercado. “O que vocês fazem é importante e imediatamente relevante”, concluiu.
NY sobe apoiado por temporada de balanços antes do discurso de Powell dar o tom
As bolsas de NY abriram em alta leve em meio à análise dos balanços divulgados, enquanto os investidores aguardam o discurso de Jerome Powell em busca de pistas sobre as perspectivas do Fed.
Os rendimentos dos títulos do Tesouro ainda sobem, mas menos, depois que o rendimento de 10 anos se aproximou de 5% – há pouco subia a 4,94%. Assim, o S&P 500 interrompe uma queda de dois dias em +0,6%; o Dow sobe +0,11% e Nasdaq +0,04%. Powell deve fazer seus comentários no Clube Econômico de NY às 13h e a agenda está lotada de palestrantes do Fed hoje.
Entre os dados, os pedidos de subsídio de desemprego nos EUA caíram para o nível mais baixo desde janeiro da semana passada, à medida que o mercado de trabalho continua a avançar. Espera-se que Powell sugira que o recente aumento do rendimento do Tesouro significa que o Fed provavelmente não terá que aumentar as taxas na próxima reunião, mas com a inflação ainda bem acima do objetivo de 2% do Fed, é provável que ele defenda a possibilidade de um aumento em dezembro.
