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A Valid anunciou na última segunda-feira (19) a saída do CEO Ivan Murias após mais de três anos no comando da empresa. Sob sua liderança, a companhia testemunhou uma transformação notável, com a reestruturação de capital e desinvestimentos em ativos pouco rentáveis. Desde que assumiu a gestão em outubro de 2020, a Valid passou por uma jornada significativa, saindo de um prejuízo de R$ 202 milhões em 2020 para um lucro estimado de R$ 215 milhões em 2023.
O movimento marca o fim de um capítulo importante na história da empresa e surpreende o mercado, na visão da Genial Investimentos. Às 16h35 (horário de Brasília) desta terça-feira (20), os papéis VLID3 caíam 2,78%, a R$ 19,25, levando a uma queda de 6% das ações no ano. No acumulado em doze meses, por sua vez, VLID3 tem salto de 124%.
A troca de CEO terá uma transição de 40 dias e será feita dentro de casa, com passagem de bastão para Ilson Bressan, atual diretor da vertical de Identificação (ID), a principal unidade de negócios da companhia.
Olhando para frente, a Genial Investimentos acredita que o principal desafio seja crescer a receita e sustentar margens, principalmente diante do impacto a partir de 2026 de seu principal produto, o CNH, que sofreu com a extensão da validade da carteira CNH de 5 anos para 10 anos. Para mitigar o impacto da extensão da validade da CNH, a Genial acredita que a Valid direcione seus esforços para duas frentes: a iniciativa do governo digital e o crescimento inorgânico por meio de fusões e aquisições (M&A).
Em matéria em jornal local, Bressan comunicou que a Valid firmou um contrato de 5 anos no valor de R$ 300 milhões com o governo do Ceará, como parte da iniciativa governo digital que conta com mais seis potenciais estados no pipeline. Além disso, destacou que a empresa possui uma dívida líquida próxima de zero e planeja aumentar o ritmo de aquisições.
Com relação aos resultados do 4T23, analistas acreditam que a Valid (BOV:VLID3) deve reportar um lucro inferior ao do trimestre passado, impactado em parte pelo resultado financeiro devido à exposição ao câmbio da Argentina. Por outro lado, esperam uma expansão da receita (+5,9% t/t e +0,5% a/a) e Ebitda em níveis saudáveis, chegando a R$ 135 milhões, expansão de +6,9% t/t, mas com ligeira queda de 2,4% a/a.
Para o ano fechado de 2023, a Genial espera que a Valid apresentará um forte crescimento de lucro de +778,6% a/a, alcançando R$ 215m e um robusto EBITDA de R$ 545 milhões, “posicionando o exercício como o melhor resultado de toda a história da companhia”.
Para o ano de 2024, apesar de estimar um bom crescimento na unidade de Identificação (ID), a Genial acredita que este crescimento não será capaz de mitigar a compressão de margem e o crescimento limitado de receita nas verticais de Mobile e Pay.
No entanto, o processo de reformulação na estrutura de capital da empresa, caracterizado pela desalavancagem, deve resultar em uma diminuição significativa das despesas financeiras. Portanto, a casa de análise antecipa uma evolução relevante do lucro em +29% ao ano, alcançando o montante de R$ 277 milhões em 2024.
Apesar dos múltiplos baixos de apenas 5,9 vezes Preço/Lucro para 2024 e 3,5 vezes Valor da Firma/EBITDA 2024, por agora, a Genial reitera recomendação de manutenção, mas elevou preço-alvo de R$ 18,30 para R$ 21,60 (upside de 9,3%).
Informações Infomoney
