Guararapes (GUAR3): lucro líquido de R$ 229,76 milhões no 4T23, ações disparam

A Guararapes, dona da Riachuelo, registrou um lucro líquido de R$ 229,76 milhões no quarto trimestre de 2023 (4T23), um crescimento de 124,7% na comparação com igual período do ano anterior. No consolidado, a companhia encerrou 2023 com prejuízo de R$ 34,2 milhões, revertendo lucro líquido de R$ 51,9 milhões no ano anterior.

A receita líquida consolidada, por sua vez, subiu 5,4%no 4T23 na base anual, indo para R$ 2,729 bilhões.

Segundo a companhia, o desempenho da venda de mercadorias foi superior ao registrado pelo segmento de vestuário na pesquisa mensal de comércio do IBGE, impulsionadas por volumes maiores.

Já na Midway financeira, a receita líquida em alta é uma consequência da maior participação dos produtos que possuem incidência de juros e serviços que geram receita de comissões. No shopping Midway Mall, localizado em Natal (RN), a melhora do resultado veio do início da cobrança de estacionamento, que teve início em janeiro de 2023.

O lucro antes juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) consolidado ajustado foi de R$ 517,731 milhões entre outubro e dezembro do ano passado, alta de 32,9% na comparação com igual período de 2022. O avanço foi turbinado pela melhora da Midway Financeira, segundo a companhia.

Com isso, a margem Ebitda ajustada subiu quatro pontos percentuais (p.p), para 19%.

A companhia encerrou o trimestre com um patamar de caixa de R$ 2,4 bilhões, uma leve alta de 0,9% em relação ao registrado em dezembro de 2022.

A dívida líquida totalizou R$ 1,1 bilhão ao final de dezembro de 2023, uma queda de 35,9% na comparação com o último trimestre de 2022. A relação dívida líquida/Ebitda foi de 1 vez e dívida líquida/Ebitda pré-IFRS de 1,4 veze no final do 4T23, ante, respectivamente, 1,7 vez e 2,5 vezes do quarto trimestre de 2022.

Os resultados da Guararapes (BOV:GUAR3) referentes às suas operações do quarto trimestre de 2023 foram divulgados no dia 06/03/2024.

VISÃO DO MERCADO

A Guararapes, dona da Riachuelo, rouba a cena na sessão desta quinta-feira (7) e chega a saltar mais de 16% após a divulgação do resultado do quarto trimestre, com um saldo de 124,7% do lucro líquido, para R$ 229,76 milhões.

No geral, os resultados ficaram amplamente alinhados com as projeções para a divisão varejo, com melhoria contínua e gradual na produtividade e melhores tendências de margem bruta.

Bradesco BBI 

Na mesma linha, o Bradesco BBI manteve visão neutra devido ao múltiplo de preço sobre lucro esticado, ainda que elevando o preço-alvo de R$ 6 para R$ 7 ao ajustar suas estimativas para cima em cerca de 3% a 4% no Ebitda (principalmente em serviços financeiros). De três casas que cobrem o papel, segundo compilação LSEG, todos possuem recomendação neutra para os ativos.

Genial 

A Genial ressalta ainda que a vertical de serviços financeiros consolidou uma receita bruta de R$ 630m (+4,3% ano a ano), impulsionada pelo ajuste de precificação e por uma maior penetração de produtos com juros.

A PDD (provisão para devedores duvidosos) das operações de crédito e empréstimo pessoal apresentou uma desaceleração tanto anual (-10,6%), quanto sequencial (-9,8%). “Entendemos que essa queda pode ser atribuída ao posicionamento mais conservador adotado ao longo do ano, levando a novas safras mais saudáveis e reduzindo o risco do portfólio”, avaliam os analistas.

A Midway foi uma das primeiras financeiras (de varejo) a ter uma maior cautela na concessão de crédito frente a deterioração do nível de endividamento das famílias, reforça o time de análise, o que resultou em safras mais saudáveis e permitiu a redução das despesas com provisionamento – que ainda pressionam o resultado de outras empresas.

Adicionalmente, como resultado dos esforços de controle de gastos que vem sendo implementado, houve uma redução de 13,8% ano a ano das despesas operacionais da vertical. A carteira de crédito chegou a R$ 5,5 bilhões ao final do trimestre, contraindo 7,3% frente o 4T22 – em linha com o posicionamento mais conservador que a companhia tem adotado na concessão de crédito.

Como reflexo da melhoria na qualidade das novas safras, a Midway Financeira reportou uma melhora sequencial nos indicadores de inadimplência, apresentando queda tanto na inadimplência curta (-80 pontos-base frente o 3T23), quanto na visão acima de 90 dias (-50 pontos-base na comparação com o 3T23).

A Genial também questiona se o movimento é de sazonalidade ou de reversão de tendência e mantém uma postura cautelosa, monitorando se os ganhos consolidados neste trimestre se manterão daqui em diante. A casa segue com uma recomendação neutra para o papel.

Itaú BBA

O principal destaque ficou com o número muito acima do esperado na divisão de serviços financeiros Midway, com um lucro antes juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) de R$ 124 milhões.

O número ficou quase 5 vezes acima da previsão do Itaú BBA, impulsionado por uma melhora na qualidade de crédito e nos ganhos de eficiência na divisão. Isso contribuiu para que o lucro líquido ficasse 25% acima das suas expectativas e levou a uma projeção de forte reação positiva ao resultado.

XP

Com relação a outros números, a XP ressalta que as vendas líquidas consolidadas cresceram 5% nos últimos doze meses, com um fraco desempenho de SSS (vendas mesmas lojas) no varejo (+4,7% nos últimos doze meses), devido ao aumento das taxas de ruptura na sequência da implementação de um novo ERP.

Em linha com as expectativas da Genial, a receita bruta de mercadorias avançou 4,6% ano a ano, para R$ 2,1 bilhões. A desaceleração sequencial (crescimento de 11,4% na base anual no 3T23) foi impulsionada por uma atividade promocional mais normalizada, decorrente de um período com menores remarcações e uma menor oferta de produtos nas lojas por ajustes na fábrica.

A Riachuelo, responsável por 95% da receita de mercadorias, trouxe um crescimento mais brando (+4,6% na base anual; -1,4% abaixo da projeção Genial) que as demais marcas, fruto do ajuste de portfólio e fechamento de uma loja. Já a Carter’s, principal foco de expansão do ano de 2023 (+14 unidades), foi o destaque de crescimento, com uma expansão ano contra ano de 35,8%. Enquanto isso, a Casa Riachuelo surpreendeu positivamente em 13,9% ante a estimativa Genial, crescendo sua receita em 19,2% ano a ano.

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão