Ânima convoca AGE para analisar proposta de aumento de capital para R$ 4 bilhões
23 Outubro 2020 - 10:29AM
ADVFN News
A Ânima (BOV:ANIM3) convocou Assembleia Geral Extraordinária
(AGE) para analisar a proposta de aumento de capital social de
R$1,651 bilhão para até R$ 4 bilhões. De acordo com comunicado, o
conselho de administração irá definir as condições da subscrição,
como prazo e preço.
A divulgação ocorre no dia seguinte ao anúncio de que a
companhia ganhou a disputa pelas operações da Laureate no Brasil,
por R$ 4,4 bilhões. O negócio também interessava à concorrente Ser
Educacional, que tinha dado o lance inicial e entrou na justiça
contra o rompimento do contrato, além da Yduqs.
A assembleia também irá decidir sobre o cancelamento de 3,5
milhões de ações que estão em tesouraria.
Ânima espera desfecho; Ser vai à Justiça
A Ânima
afirmou que mantém sua proposta pelos ativos da Laureate no
Brasil e aguarda o desfecho da “situação noticiada”.
O fato relevante foi enviado ao mercado após o fechamento desta
quarta-feira (21). A Laureate informou que pretende encerrar
as tratativas com a Ser.
Na manhã desta quarta, a Laureate informou em comunicado ao mercado que
recebeu da Ânima oferta em dinheiro por suas operações no
Brasil e que essa oferta foi cerca de R$ 500 milhões acima da
proposta inicial da Ser Educacional (BOV:SEER3).
VISÃO DE MERCADO
Bradesco BBI
Nesse cenário, o Bradesco BBI, após os eventos da véspera,
reforçou cautela com os ativos tanto da Ser quanto da Ânima.
Desconsiderando a compra da Laureate nos modelos de investimentos,
os analistas do BBI possuem recomendação neutra para a Ser, com
preço-alvo de R$ 19 (potencial de valorização de 30%). Para a
Ânima, a recomendação é underperform (desempenho abaixo da média),
com preço-alvo de R$ 32 (upside de 8,11%), dado o valuation
esticado. Na véspera, a ação ANIM3 caiu 4,52% e da Ser teve baixa
de 6,04% em meio ao impasse sobre a aquisição dos ativos.
“Levando em conta que os cinco dias úteis para a Ser igualar uma
oferta concorrente já se passaram, tanto a Ser quanto a Ânima só
poderão concluir sua transação com a Laureate com um resultado
positivo no tribunal. Como a Laureate também está processando a Ser
pelo que eles consideram ser uma rescisão unilateral do contrato, a
Ser pode perder o direito à taxa de rescisão de R$ 180 milhões”,
apontam os analistas Fred Mendes, Lucca Brendim e Gustavo
Tiseo.
Morgan Stanley
Para o Morgan Stanley, se efetivado, o negócio será
transformacional e em linha com a estratégia de qualidade da Ânima,
mas implicará em uma grande oferta de ações no futuro para que a
companhia financie a compra.
A empresa precisará emitir ações e levantar novas dívidas para
fazer frente a um desembolso total de R$ 3,4 bilhões – isso
assumindo a venda da FMU.
A expectativa é de que haverá um grande aumento de capital
potencial se o negócio for fechado. O pagamento em dinheiro
implicaria na emissão de 76 milhões de ações (a R$ 30 por ação) e
R$ 340 milhões em nova emissão de dívidas, alcançando uma relação
entre dívida líquida e o Ebitda esperado para 2021 de 3 vezes.
Contudo, a Ânima poderia conseguir realizar um empréstimo para
adiar o follow-on (oferta secundária de ações) para 2022. Nesse
cenário, a oferta de ações, além de ser adiada, seria em um
montante menor, de cerca de 54 milhões devido à maior alavancagem
operacional, impulsionada pelo maior Ebitda ocasionado pela união
entre Ânima e Laureate.
“As sinergias poderiam potencialmente reduzir o tamanho do
follow-n. A oportunidade em ter os ativos da Laureate é de uma
integração melhor e extração de sinergias, o que acreditamos que a
Ânima será capaz de entregar em um período de tempo razoável”,
avalia a equipe de análise do Morgan.
De acordo com fontes ouvidas pelo Broadcast, a Ânima têm
negociado com um sindicato de bancos o financiamento dessa
aquisição, mas as instituições financeiras não teriam se
comprometido até aqui com os recursos.
O Morgan também tem cautela para a ação da Ânima, possuindo
recomendação underweight (exposição abaixo da média) para o ativo,
com preço-alvo de R$ 22,50 (queda de 24%).
SER EDUCACIONAL ON (BOV:SEER3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Abr 2024
SER EDUCACIONAL ON (BOV:SEER3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2023 até Abr 2024