Webinar de Resultado da PRIO em 07/08/2024 (A cada novo resultado da PRIO, mais Bancos participam da Webinar, perguntam mais e a reunião demora mais. Isso é ótimo).Obs: Tem alguns erros de português no texto, pois fui digitando on line à medida que falavam. - CEO Roberto Monteiro O ponto mais sensível são as licenças do IBAMA, para Wahoo e poços que precisam de intervenção. Hoje a empresa deixou de produzir em função do Ibama: Polvo e TB: 5 a 7 mil barris / dia Frade: 1,5 mil barris / dia Wahoo: 40 mil barris / dia Baixo desconto comercial do óleo vendido, graças à e...
Webinar de Resultado da PRIO em 07/08/2024 (A cada novo resultado da PRIO, mais Bancos participam da Webinar, perguntam mais e a reunião demora mais. Isso é ótimo).Obs: Tem alguns erros de português no texto, pois fui digitando on line à medida que falavam. - CEO Roberto Monteiro O ponto mais sensível são as licenças do IBAMA, para Wahoo e poços que precisam de intervenção. Hoje a empresa deixou de produzir em função do Ibama: Polvo e TB: 5 a 7 mil barris / dia Frade: 1,5 mil barris / dia Wahoo: 40 mil barris / dia Baixo desconto comercial do óleo vendido, graças à entrega direta aos clientes. Junto tem o baixo lifting cost e o Trading, tem gerado bom resultado. Posição de 1,2 bi de dólares em caixa. Dívida líquida de 0,4 / Ebitda. Oportunidade de aquisições virão de uma maneira ou de outra e cada vez mais estão buscando isso. Vai perfurar dois novos poços em Polvo, sendo cerca de 1,5 mil barris em cada. Trabalhando muito a eficiência operacional de Albacora Leste, que não está andando na velocidade desejada, mas está na direção certa. Foram 13 dias parados em junjo para manutenção preventiva e ainda mais alguns dias para retomada. Aproveitou para fazer uma grade manutenção e substituição de equipamentos. A parada foi programa e muito importante para a eficiência. Recebeu grande parte da sísmica de Albacora Leste e conseguiu afinar e ter certeza aonde perfurar neste segundo semestre. Assim que sair licença ambiental, vai fazer em Albacora uma campanha semelhante a que fez em Frade no passado. - COO Francilmar Sem as licenças do IBAMA, teve que reduzir custos para manter o lifting cost. O lifting cost foi ligeiramente maior em função dos 3 poços parados que precisam de licença do Ibama para manutenção. Em Frade, o poço parado depende de sonda e isso depende do Ibama. TB e Polvo teve perdas de 2 poços por defeito nas bombas. A substituição das bombas depende do Ibama. Tudo isso coloca mais pressão no lifting cost. Mas é só ter o sinal verde do Ibama para resolver tudo rapidamente. Albacora Leste: Neste mês de agosto a empresa recebe novos equipamentos de geração de energia e vai buscar o mínimo de 90% de eficiência. Dois novos poços entraram em produção. Teve uma parada programada de manutenção, com impacto em Julho. Com esssa manutenção, o sistema vai melhorar substancialmente. Wahoo: Todos os materiais sub sea estão de posse da empesa. O top side adiou um pouco para conter custos, pois depende do Ibama para iniciar os trabalhos. Os barcos e tudo mais que precisa estão prontos só esperando autorização do Ibama. - CFO Milton Rangel 40 milhões de dólares de receitas não recorrentes vindos de compensação tributária provenientes da Dommo, que compensaram perdas tributárias da PRIO. Ebitda de mais de 1 bi de dólares no primeiro semestre. Os impostos são pagos em real e as receitas em dólar. Isso gerou menos despesas de impostos em dólar, graças à desvalorização do real. A duration da dívida aumentou para 3,6 anos, o que é muito bom por alongar a dívida sem aumentá-la. Tem muito conforto e muito prazo para renovar dívidas, especialmente os bonds de 600 milhões de dólares que vencem em 2026. A arbitragem que a PRIO ganhou em Wahoo gerou ressarcimentos de 8 milhões de dólares em favor dela, pagos pela Indiana. PERGUNTAS - BTG: Pedro Soares O que esperar de produção a partir de Agosto/24? Albacora já está produzindo acima de 27 mil barris/ dia. Deve chegar aos 30 mil barris ainda neste ano. Produção de Polvo: Quando os 2 poços entrarão em produção e o volume? Perfurou e encontrou óleo em um poço. O segundo poço está em andamento. Ambos devem estar em produção até final de setembro. Capex de Wahoo: Quanto ainda vai gastar daqueles 800 milhões de dólares programados? Tudo de equipamentos foi pago. Deve ter gasto cerca de 600 milhões de dólares, restando 200 milhões para instalações, tempo de sonda, tempo do barco de lançamento de linhas, etc. Esses 200 milhões serão gastos em 8 meses a partir da liberação da licença ambiental pelo Ibama. - Bank of American: Caio Ribeiro Peregrino: A PRIO está avaliando o ativo? Como está esse processo, quando conclui? Disse apenas que saiu nos jornais que a chinesa está se movimentando para sair do campo. A PRIO tem interesse. No futuro pode assumir todo o campo de Peregrino. Vai olhar bem de perto caso esse processo vá para frente. O processo é competitivo em Peregrino: Se não der certo, onde aplicaria o dinheiro em caixa? Dividendo só depois de aquisições (M&A). Hoje está analisando algumas oportunidades no Golfo do México. A cada 3 meses a diretoria conversa um pouco mais sobre M&A. Somente se não tiver nada para se materializar nos próximos 12 meses em termos de M&A com o mínimo de 20% de retorno em dólar, é que partiria para maior recompra de ações e só depois dividendos. A empresa acha que não faz o menor sentido o preço atual da ação. Por isso fez algumas recompras, mas nada que repercutisse no caixa da empresa. O foco é em M&A. Tem, uma visão muito construtiva em termos de M&A nos próximos 12 meses. - Itau BBA: Monique Greco Wahoo: O caminho crítico de Wahho após a emissão das licenças. O que é gargalo? Tem dois caminhos: perfuração e depois instalação. Cerca 70 dias por poço para perfuração. Em paralelo, depois da licença leva cerca de 2 meses para o barco fazer os lançamentos e conectar as linhas. Depende de quando começa uma etapa e começa a outra também. Não existe mais o gargalo do barco, que ficará disponível a partir de setembro/24 e uma janela de lançamento até dezembro/24. Para cada janela que a empresa vender no mercado a partir de janeiro, a PRIO tem a preferência para adquirir a próxima janela. Teme que desmobilizar um pouco de pessoas terceirizadas. A PRIO está no modo de baixo gasto esperando as licenças. Depreciação do câmbio vai afetar o lifting cost? Metade do lifting cost está em dólar. O Real depreciando ajuda o lifting cost. Não houve impacto até junho porque o real depreciou forte no segundo tri. Despesa de pessoa também é em real. O lifting cost será beneficiado no curto prazo. No longo prazo o real representará 35% a 40% apenas. UPS: Luiz Carvalho M&A: A PRIO foi o primeiro player a entrar nesse mercado de júnior. Agora tem outro Player que pode competir (3R + Enauta). Isso pode trazer uma competição maior? Pode adquirir também empresas? Roberto Monteiro não sabe se a 3R terá a capacidade financeira da PRIO para competir. Ele entende que a junção de campos terrestres e off shore complica as coisas, pois são complexidades diferentes. Por isso não traz on shore para a PRIO. Sem chance de comprar campos ou empresas que atuam em terra. A PRIO só entra no mar (off shore). Eleição nos EUA: A ida para o Golfo do México poderia ser impactado pela eleição de um ou outro candidato? Os EUA tem estabilidade nas regulações. Recentemente uma major teve que cumprir obrigações adicionais de abandono. Isso gerou uma pequena mudança, levando as majors a ser mais conservadoras nas vendas e compras de campos. Hoje não tem um grande empecilho para comprar campos. Desalavancagem é tanta que poderia comprar Peregrino e ainda distribuir dividendos? A direção gosta de 1 vez Ebitda de dívida. Pode chegar até 1,2 vezes e depois começa a baixar a dívida. Poderia distribuir 1 bi de dólares se não tivesse nada para comprar e esse volume ainda levaria a dívida para apenas 0,6 / ebitda. Hoje está ruim, pois a inexistência de dívida não é bom para a empresa que tem visibilidade de comprar ativos. Mas os processos podem ou não acontecer. - Citi: Gabriel Barra Comprou a sonda Hunter Queen. Tem como usar essa sonda antes de a licença de Wahoo sair? A PRIO poderia alugar a sonda. Recebe pedidos de cotação, mas tem preferido não alugar. Faz manutenções e está sempre preparada para as novas perfurações. Está servindo para levar determinadas cargas para Wahoo. A compra da sonda foi um golaço da PRIO. Acabou de montar na sonda a implementação que confere a ela a capacidade de limpar os poços (re-certificar os poços), sendo esse um ativo escasso. Agora está preparada. Fez a manutenção programada de Albacora Leste, por exemplo. Teria a possibilidade de adquirir outra sonda para fazer mais coisas? A sonda atual foi adquirida para ser o canivete suíço da PRIO. A PRIO tem capacidade de operar duas sondas, mas precisa achar uma oportunidade de compra. O aluguel de uma sonda hoje é muito caro. Alocação de capital: Qual seria o tamanho de uma companhia ótima para a PRIO, de modo a gerar sinergias com os novos clusters? Tem muito espaço para adquirir novos ativos. Tem muito espaço e não tem limite. Depende do retorno que o negócio possibilita. No Golfo do México não interessa 5, 10 mil barris. Só se for algo maior. No Brasil também. A PRIO tem a crença na sua filosofia de trabalho, que é cada vez mais se especializar no off shore e maximizar resultados. Francilmar veio do ons hore e conhece bem a complexidade daquela área. No passado a PRIO falava em 100 mil barris dia para ser uma companhia de velocidade de cruzeiro. No mundo as empresas independentes estão acima de 400 mil barris por dia. Mas o negócio da PRIO não é quantidade de barril, sim o retorno. E a PRIO não está nem perto desse limite. - Morgan: Bruno Montanari Produção de Frade e TB/Polvo: 50% de Frade vem dos poços antigos e 50% dos novos. Polvo vai decaindo, mas a empresa vai revigorando os poços e perfurando novos poços. Antecipar a curva de produção pode gerar prejuízo, pois o determinante é obter o maior fator de recuperação. Deve voltar a produzir 16 mil ou mais barris (17 a 20) com a entrada dos 2 novos poços. No geral deve ter 2 mil barris a menos nos poços existentes até o final do ano, pois há entrada de água, etc. O mandato da diretoria é maximizar o fator de recuperação, não produzir mais a qualquer custo. Despesa extra em Wahoo até que a licença saia? A PRIO não mobilizou nada relevante. A sonda própria continua trabalhando em outras frentes e fica aguardando a liberação de wahoo. Não gera manutenção em wahoo. Os equipamentos não geram custo que machuca. A sonda própria custa 13 milhões de dólares para a PRIO ao mês e esse valor vai sendo rateado pelos campos próprios em que ela atua. Existe solução alternativa à inação do Ibama? Justiça? Não. Anuência é coisa menor dentro do licenciamento. O entendimento da PRIO é que se existe o licenciamento, não precisaria de anuência para fazer cada coisa no campo que já possui a licença. No mundo as empresas fazem e se errarem ou não respeitarem a licença é que são penalizados. Justiça não é o caminho, pois nenhum juiz vai analisar questões ambientais sem ouvir justamente o Ibama. Existe diálogo aberto entre PRIO e Ibama. Possivelmente nem o Ibama aguanta mais a situação. Deve sair muito em breve. - XP: Regis Cardoso Teria risco do Ibama dar o OK nas licenças e a PRIO esbarrar na ANP? Pode prejudicar se a PRIO precisar de alguma autorização. Mas não para a perfuração e lançamento de linhas em wahoo. Só à frente se precisar de aditamento do plano de exploração. Depois da licença do Ibama são cerca de um ano de trabalho sem precisar do Ibama ou da ANP em wahoo. Como a janela de lançamento contratada é até dezembro/24, pode fazer tudo ou depende das perfurações? A linha tem que estar lançada para conectar os poços. São processos independentes. Com as linhas conectadas e ligadas ao FPSO, pode começar ca produção com um poço apenas por exemplo, enquanto os demais são perfurados. A atualização das sísmicas em Albacora Leste, não gera necessariamente mudança no 1P, que é o que a PRIO olha. Pode ter no 2P e 3PO. O que gera mudança efetiva nas reservas são novas perfurações. A sísmica é 4D, que mostra também o fluido ou óleo que não foi produzido, gerando maior assertividade nas decisões. -Bradesco: Vicente Falanga M&A no Golfo do México: Custo de capital menor? Como faria isso? O TIR de 20% em dólar com brent a 60 dólares também no Golfo? Sim. Essas premissas são perfeitamente verificáveis no Golfo do México. Sem isso, a PRIO não compra. A tendência é que as Majors migrem para áreas mais rentáveis. Isso está acontecendo. O que tá provado e não está desenvolvido é que entra como diferencial no cálculo da PRIO. É o óleo que as majors não tem interesse em extrair e as próprias majors não colocam no preço de venda. - Goldman: Bruno Amorin Albacora Leste: São 8 poços produtores e 2 injetores de água em Albacora Leste na nova campanha. 4 poços são novos e produzirão mais. A sísmica deve mostar mais informações e melhorar a produção. A água produzida em Albacora já está enquadrada na legislação brasileira há dois meses. Agora a PRIO pediu ao Ibama para poder descartar essa água no mar, reduzindo custo, pois reduz a necessidade de poços injetores. Cada poço deve demorar 80 dias para produzir. Pode fazer um produtor e intercalar com outro injetor para ser mais conservador. O plano e trabalho deve iniciar com TB, pois a anuência deve vir logo. Depois wahoo. Por fim Albacora Leste. Wahoo deve ser entregue até o final de março/2025. Albacora começa em seguida. A produção chegará no ápice nesses campos no início de 2026. - Santander: Rodrigo Almeida Albacora Leste: água produzida descartada no mar depende do Ibama. A PRIO, ao comprar o campo, teve que aceitar reinjetar a água, pois o FPSO não tratava adequadamente. Outras empresas fazem o descarte no mar nas mesmas condições de tratamento e qualidade da água que a PRIO produz atualmente. A PRIO pediu licença regional ao Ibama, que permitiria perfurar uma quantidade de poços dentro da bacia de campos. Isso é parecido com o que a Petrobras tem. Isso tiraria a pressão da PRIO e do próprio Ibama, sendo isso o que está sendo pedido atualmente. A alternativa é pedir a licença apenas para Albacora Leste. Quanto aos impostos, a PRIO teve perdas no passado. Como a empresa reposta em dólares, gera uma diferença em reais em favor da PRIO. Por isso o ganho fiscal no balanço.
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