Givanildo, tomei a liberdade de compartilhar teu excelente resumo num grupo de investidores do qual faço parte.[quote=givanildosanto - Post #35808 - 27/Set/2024 15:17]Síntese da Webinar de aquisição de Peregrino Não comprou os 40%, sim uma empresa que detém os 40% do campo. Essa empresa tem prejuízo acumulado de 620 milhões de dólares aproveitáveis. Hoje começa a contar o prazo de 30 dias para a Equinor exercer a preferência e de 60 dias para a ANP autorizar. Por que dessa transação? Aumento de 42% na produção. Capex todo realizado. A PRIO já entra na produção má...
Givanildo, tomei a liberdade de compartilhar teu excelente resumo num grupo de investidores do qual faço parte.[quote=givanildosanto - Post #35808 - 27/Set/2024 15:17]Síntese da Webinar de aquisição de Peregrino Não comprou os 40%, sim uma empresa que detém os 40% do campo. Essa empresa tem prejuízo acumulado de 620 milhões de dólares aproveitáveis. Hoje começa a contar o prazo de 30 dias para a Equinor exercer a preferência e de 60 dias para a ANP autorizar. Por que dessa transação? Aumento de 42% na produção. Capex todo realizado. A PRIO já entra na produção máxima. Pode ter uma terceira fase de desenvolvimento e revitalização mais à frente, mas por ora não terá despesa financeira extraordinária por muito tempo. A Equinor pode tomar a decisão de vender os 60% e a PRIO tem interesse em comprar e tem a preferência. O retorno de 20% em dólar deve aumentar muito se a PRIO passar a ser operadora e dona de 100% do campo. Os 20% atual de retorno anual em dólar levou em conta apenas a condição atual do campo, sem as sinergias que podem ter com os demais campos da PRIO. O FPSO de Peregrino tem capacidade de 110 mil barris por dia e 300 mil barris de processamento de água. Não precisa de navio DP para transporte do óleo. O campo é auto suficiente. Por ser mais viscoso o óleo, precisa manter os tanques em temperatura elevada. O desconto atual do preço em relação ao óleo hoje são 12 dólares. Deve diminuir para 10,5 dólares com a formação de bland com outros óleos da PRIO. Mas a PRIO acha que o preço do óleo pesado deve melhorar daqui para frente. O navio que transporta o óleo de Peregrino para os compradores tem capacidade de 1 milhão de barris. Hoje leva apenas a capacidade de campo, que são 600 mil barris. A PRIO vai fazer o trade e juntar com seu óleo para levar 1 milhão de vez, o que vai reduzir o desconto em relação ao Brent. A mistura de óleo da PRIO com o de peregrino deve gerar ganhos de 1,5 bi de dólares no tempo. E isso não entrou na conta de aquisição do campo. Outro upside é levar o óleo diretamente para o comprador, sem passar pelo intermediário. Por isso a importância de juntar os óleos para gerar volume e melhorar a viscosidade e nível de enxofre. Wahoo é óleo leve. Junto com Frade, dá para melhorar muito a qualidade do óleo conjunto com Peregrino e ganhar mais 3 dólares por barril vendendo para a China. Esse ganho é só para a PRIO, pois o trade é feito por ela apenas. A PRIO levantou 1 bi de dólares agora com Bancos, com pagamento entre 2 e 3 anos. Tinha 2.3 bi em caixa, mas preferiu pegar esse empréstimo para ter liquidez. A operação final deve ficar em 1,7 bi. O caixa final da PRIO deve ficar em 600 milhões de dólares. A alavancagem deve ficar abaixo de 1,2 e baixar rapidamente com a geração de caixa forte. Até o final de 2025 chegará em dívida líquida zero, ou seja, terá em caixa o valor equivalente a 100% da dívida. As reservas de PRIO chegarão em 738 milhões de barris com a aquisição de 40% de Peregrino. Perguntas: UBS - Luiz Carvalho Possibilidade de comprar os 60% da Equinor. Estrutura de capital líquida no final de 2025. Assumindo o que foi pago pelos 40%, como a empresa vai se preparar para eventualmente comprar os 60%, que deve girar em torno de 3 bi? Roberto diz que pegou 1 bi de dólares em menos de 15 dias agora com os Bancos. A empresa ceve levantar mais recursos com debentures localmente e com bonds nos EUA para pagar esse empréstimo. Logo que pagar aos bancos, volta a poder pegar mais empréstimos com esses Bancos. 2 a 3 bi é quanto custará os 60% restante e deve ser feito com empréstimo e caixa próprio, sem precisar emitir mais ações. E vai continuar recomprando ações. O prejuízo fiscal será utilizado em 6 a 7 anos com o brent a 60 dólares. Pode ser compensado antes de o brent estiver mais alto. Vai ser compensado na própria operação de peregrino. A depreciação pode ser acelerada quando se trata de inovação e redesenvolvimento de campos. Está acontecendo em Wahoo, teve em Frade e vai ter em Peregrino, através da Lei do Bem. O campo é o mais poluidor da Equinor. A pegada de carbono é alta por conta do uso do disel nas caldeiras. Como melhorar? O duto de gás foi destruído (um navio arrastou) e está sendo reinstalado nessa área de campos. No ano que vem deve usar gás em vez de diesel. Mesmo com o gás, a pegada de carbono deve ser maior que a da PRIO atualmente. Wahoo deve ser menor de 15 e a PRIO hoje é 18. Peregrino não deve chegar a isso mesmo com o gás, mas pode melhorar muito com compartilhamento de estrutura com TB/Polvo. Itau BBA - Monique Greco Custos: pode melhorar? A capacidade de decisão da PRIO é pequena, por não ser a operadora. Hoje o campo está em um momento onde o opex será pouco acima de 500 milhões de dólares ao ano, por conta do diesel. No ano que vem, com o uso do gás, deve ser menos de 450 mi/ ano. A Equinor está no período de uso intensivo de mão de obra, parada programada, etc. Logo terá redução de despesas com o encerramento dessas atividades. A partir de 2026 o opex deve cair para 350 milhões de dólares ao ano. Se a PRIO operasse o campo, a estrutura seria outra, mas não vale a pena falar disso agora. Capex baixo. O que conseguiu enxergar em termos de oportunidade? São dois quatro novos poços por ano para recompro produção. A segunda fase de revitalização ainda vede durar alguns anos. O capex é praticamente todo de manutenção de produção. Cada poço custará menos de metade do que gasta em Frade. Certificação: não tem pagamento de participação especial até o ano de 2027. No modelo da PRIO essa participação especial foi incluída. Citi - Gabriel Barra Gasoduto ligando a plataforma. Quem paga? No ano passado um navio causou danos com sua âncora. O seguro do navio está pagando o custo de reparo e Peregrino não está tendo despesas. Prejuízo acumulado. O balanço da chinesa tem quase 9 bi de reais de prejuízo acumulado. Como chegou aos 600 milhões de dólares? Tem mais de 9 bi de dólares acumulados de prejuízo, mas nem tudo pode ser usado para compensar. O utilizável são 620 milhões de dólares (3 bi de reais). Morgan - Bruno Montanari A TIR de 20% considera a captura de créditos fiscais e sinergias com trade? Tá considerado a sinergia comercial. O ganho com bland, a venda para a China com óleo misturado, não estão. Créditos fiscais também não está nessa conta. Depende da ANP? Depende, mas é simplificado. Depois que comprar os 60%, a PRIO ficará mais calma ou continuará comprando mais campos? Aquisição de negócios com 20% desalavancado está na essência da PRIO. Mas é algo natural. O que a PRIO tem não é a prioridade de compra dos 60%. Tem a possibilidade de pagar o mesmo valor que outro eventual comprador estiver oferecendo. O mais importante é que o negócio gera 20% mesmo com a Equinor operando, Com a PRIO pode melhorar muito. Norde - Bruce Barbosa Probabilidade de a Equinor vender os 60%? A PRIO tem interesse e é insistente. Desde 2017 a PRIO tenta comprar Peregrino. O que pode dizer é que Bacalhau é muito grande e pode ser que a Equinor queira vender Peregrino. Wahoo: como está o planejamento? A PRIO está 100% pronta e está só esperando as licenças ambiental para perfurar e lançar as linhas. Acha que a de perfuração deve ser logo. A de lançamento deve ser até no final de dezembro. Gostaria de começar a perfurar ainda neste ano e lançar as linhas no início do ano. A ação da PRIO está fraca. Como está vendo isso? Tem dois meses que a empresa não faz recompras por conta da preparação da compra de Peregrino. Mas a PRIO deve voltar às recompras. O petróleo deu uma enfraquecida e wahoo está em compasso de espera, influenciando o preço da ação. XP - Regis Cardoso Curvas de declínio no 1P e 2P são diferentes em Peregrino? Os poços da segunda fase são melhores que os da primeira fase. Por isso a diferença de declínio. A PRIO está indo pelo lado conservador. Como está o fundo de dinheiro para Estrutura de abandono: Tem a parte progressiva de acordo com a produção remanescente. A chinesa depositou todos os valores. Agora a PRIO substituirá as garantias, liberando as garantias da chinesa. Começa com a garantia corporativa e faltando 5 a 7 anos para abandono do campo, começa a depositar dólares em uma conta. Tem sinergia com TB/Polvo, ainda que seja com contrato entre PRIO e Equinor? Não está no modelo de compra da PRIO. Mas pode ter muita sinergia e existe espaço para ter ganho operacionais. A PRIO vai agregar e ser bem colaborativa. O relacionamento com a Equinor é ótimo. Teve a parada em Peregrino. Como está a produção atual? Alguns poços falharam recentemente. Em outubro deve voltar a superar 95 mil barris por dia. Os poços pararam por conta das bombas que queimas, mas logo são substituídas nesse modelo adotado em Peregrino. CEO Roberto Parabéns para todos nós. Essa operação de Peregrino é muito leve em termos operacionais e libera a equipe da PRIO para continuar com foco em Wahoo e Albacora Leste.[/quote]
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