Resultado trimestral da Cosan não anima Concórdia

A equipe de analistas da corretora Concórdia, formada por Karina Freitas, Daniela Martins e Danilo de Julio, fez uma análise do resultado do segundo trimestre de 2015 (2T15).

Os números da Cosan neste 2T15 não foram animadores, com receita e operacional em linha, mas lucro abaixo do esperado pelo mercado. O resultado operacional deste trimestre contou com contribuição favorável de Raízen Combustíveis, Comgas e da operação de lubrificantes, mas foi pressionado por uma performance mais desafiadora em Energia e pela maior despesa financeira líquida no período. Vendas com volume praticamente estável, mas com melhora de mix, permitiram avanço de 16% no Ebitda ajustado de combustíveis. Já na Raízen Energia, menor volume próprio, com maior participação de revenda/Trading, pressionou o Ebitda, em função da menor contribuição em margem. Na Comgás, volume inferior, mas com mix melhor e controle de despesas contribuíram para o avanço do resultado operacional. Com isto, os números consolidados mostraram aumento de receita líquida, mas com Ebitda ajustado 5,0% inferior e significativa redução na linha final. Apesar do ambiente ainda desafiador, seguimos reforçando nossa visão favorável para os ativos CSAN3 em carteiras de longo prazo.