Usiminas: após queda na lucratividade no 2T24, BofA reduz recomendação e rebaixa preço-alvo da companhia
29 Julho 2024 - 1:43PM
ADVFN News
Após uma grande queda na lucratividade no segundo trimestre
(2T24), que levou a uma derrocada de 23% última sexta-feira, o Bank
of America (BofA) cortou a recomendação para ação da Usiminas de
neutro para venda. O banco também reduziu o preço-alvo de R$ 9 para
R$ 6.
As ações da Usiminas operavam com baixa de 5,21%, cotadas a R$
6,00, por volta de 12h45 (horário de Brasília) desta segunda-feira
(29).
O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização
(Ebitda, na sigla em inglês) ajustado atingiu R$ 295 milhões, queda
de 29% na base trimestral e 34% abaixo das estimativas do
banco.
Com isso, o BofA reduziu sua previsão de Ebitda para 2024 e 2025
em 18% e 17%, respectivamente, e seus números agora estão 21% e 17%
abaixo do consenso.
Analistas ressaltam que não apenas a marcação a mercado dos
resultados do 2T é preocupante. Eles também estavam incorporando
anteriormente uma redução de 6% do custo do produto vendido
(CPV)/tonelada na divisão de aço no 3T24, dados os ganhos de
eficiência da reforma do alto-forno 3 e a queda de 9,5% nos preços
no 2T. No entanto, agora eles estão menos convencidos de que isso
se materializará, dado que a Usiminas inferiu em seu relatório de
resultados e teleconferência que o impacto negativo da depreciação
do real no CPV poderia compensar os efeitos positivos das placas e
da reforma do alto-forno.
Como consequência, agora o banco está modelando o CPV/tonelada
estável no 3º trimestre. Embora os preços do aço tenham subido,
isso ainda não é suficiente para compensar o corte de lucros
impulsionado por custos.
O banco vê a Usiminas (BOV:USIM5) sendo negociada a 6,4 vezes
Valor da Firma (EV)/EBbitda para 2024 e gerando um rendimentos de
fluxo de caixa de 7,1%. Para 2025, a estimativa é de 4,1 vezes
EV/Ebitda e gerando 6,1% de rendimento FCF, o que, embora uma
melhora ainda esteja distante e as incertezas permaneçam sobre a
execução.
Além disso, o capex adicional relacionado a uma extensão da vida
útil da mina na divisão de mineração também pode ser anunciado em
2025, pressionando o FCF para território negativo.
O Citi, por sua vez, cortou o preço-alvo das ações de R$ 8,75
para R$ 7 e manteve a recomendação “neutra” para os papéis. Ainda
assim os analistas afirmaram esperar melhora no resultado do
segundo semestre com base em preços mais elevados de aço.
Informações Infomoney
USIMINAS PNA (BOV:USIM5)
Gráfico Histórico do Ativo
De Set 2024 até Out 2024
USIMINAS PNA (BOV:USIM5)
Gráfico Histórico do Ativo
De Out 2023 até Out 2024