O uso das opções para alavancagem de seus investimentos

As opções também podem ser utilizadas como instrumentos financeiros para alavancagem, ou seja, como uma forma de obter lucros desproporcionalmente mais altos do que o capital inicialmente investido. Alavancagem é o termo genérico para qualquer técnica aplicada para multiplicar a rentabilidade através do endividamento.

O valor de mercado das opções (prêmio) é muito mais volátil que a oscilação das cotações de seus ativos objeto. Este fato proporciona um aumento exponencial do potencial de valorização e desvalorização do valor aplicado para aquisição das opções. Como o custo para a compra de opções é muito mais baixo do que a aquisição direta de seus ativos objeto, um investimento relativamente pequeno pode gerar um grande lucro para o investidor.

Alguns fatores relacionados ao mercado de opções possibilitam a sua utilização como instrumento de alavancagem: o baixo custo de um contrato de opções, a grande liquidez do mercado de opções e o fato da opção ser um derivativo, cujo valor de mercado varia em função da oscilação da cotação de seu ativo-objeto.

Da mesma forma que o potencial de lucro de uma aplicação em opções é alavancado, o risco de se perder a totalidade do capital investido também é desproporcionalmente superior outros tipos de investimentos. Poderíamos dizer que o risco de se aplicar em opções também é alavancado.

 

Exemplo

Digamos que a ação do banco Bradesco esteja cotada a R$ 30,00 em 1 de Agosto e a opção de compra desta ação com preço de exercício de R$ 34,00 e vencimento em 22 de Agosto esteja sendo negociada a R$ 0,36 (prêmio). Opções são sempre negociadas em lotes de 100 contratos, portanto para comprar um lote dessas opções você precisaria desembolsar R$ 36,00 (= 100 x R$ 0,36). Este valor não considera outros custos como taxa de corretagem, taxa de registro, taxa de liquidação etc).

Após um semana, a ação passou a ser cotada a R$ 33,00. Como a ação se aproximou do preço de exercício da opção, esta também se valorizou e passou a ser negociada a R$ 0,94. O lote de opções passou a valer R$ 94,00 (= 100 x R$ 0,94). Isso representa um aumento maior que 150% em apenas 1 semana, contra uma valorização de 5% da ação.

Este efeito potencializador das opções é chamado de alavancagem, que é a possibilidade de se controlar ou movimentar grandes somas utilizando um capital inicial relativamente pequeno.

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