O que é uma opção de compra (call)?

Uma opção de compra (call) confere ao seu titular o direito de comprar um determinado ativo (ativo-objeto) pelo preço estabelecido no contrato da opção, durante determinado período de tempo ou em uma data pré-determinada.

O titular é o investidor que comprou a opção de compra no mercado, adquirindo o direito de comprar o ativo-objeto a ele referente. Ao comprar o contrato de opção de compra, o titular deve pagar ao lançador, à vista, um valor (prêmio). O lançador de uma opção de compra é o investidor que, por intermédio de uma corretora de valores mobiliários, vendeu a opção no mercado mediante o recebimento do prêmio, assumindo assim, perante a bolsa de valores, a obrigação de vender o ativo-objeto previsto no contrato, após ser comunicado de que sua posição foi exercida pelo titular da opção. O titular da opção de compra não é obrigado a exercer o seu direito de comprar o ativo-objeto durante o período de validade do contrato. Entretanto, caso o titular da opção de compra decida exercer o seu direito, o lançador é obrigado a vender o ativo-objeto pelo preço de exercício (strike).

 

Qual o objetivo de uma opção de compra?

Garantir que um investidor possa comprar determinado ativo no futuro pagando um valor pré-fixado, mesmo que este ativo valorize-se no mercado.

Quando comprar uma opção de compra?

O investidor compra uma opção de compra de determinado ativo-objeto quando identifica um grande potencial de valorização deste ativo-objeto no mercado.

 

Quando vender uma opção de compra?

O investidor vende uma opção de compra de determinado ativo-objeto quando identifica um grande potencial de desvalorização deste ativo-objeto no mercado.

Como lucrar com uma opção de compra?

O titular (comprador) de uma opção de compra pode lucrar de 2 (duas) maneiras:

a) vendendo a opção de compra por um prêmio de valor mais alto do que o valor pago para adquirí-la.

b) exercendo o direito de compra do ativo-objeto quando a cotação deste ativo no mercado for superior ao seu preço de exercício (strike) previsto no contrato da opção. 

O lançador (vendedor) de uma opção de compra pode lucrar de 2 (duas) maneiras:

a) recomprando a opção de compra por um prêmio de valor mais baixo do que o valor recebido quando a vendeu.

b) recebendo o valor do prêmio no ato da venda da opção de compra e não sendo exercido até a data de vencimento.

 

Como ter prejuízo com uma opção de compra?

O titular (comprador) de uma opção de compra pode ter prejuízo de 3 (três) maneiras:

a) vendendo a opção de compra por um prêmio de valor mais baixo do que o valor pago para adquirí-la.

b) exercendo o direito de compra do ativo-objeto quando a cotação deste ativo no mercado for inferior ao seu preço de exercício (strike) previsto no contrato da opção.

c) não vendendo a opção de compra e não exercendo o seu direito de compra do ativo-objeto. Neste caso, o valor total do prejuízo resume-se ao valor do prêmio pago para adquirir a opção de compra.

O lançador (vendedor) de uma opção de compra pode ter prejuízo de 2 (duas) maneiras:

a) recomprando a opção de compra por um prêmio de valor mais alto do que o valor recebido quando a vendeu.

b) vendendo o ativo-objeto para o titular caso este exerça o seu direito de compra.

 

Entenda como funciona uma opção de compra

Diversas transações de nosso dia-a-dia utilizam os princípios de um contrato de opção de compra, como, por exemplo, o processo de compra de um imóvel.

Imagine que você possui R$ 300.000,00 para comprar um apartamento. Você encontra um ótimo apartamento por R$ 400.000,00 e há a possibilidade de você contrair um empréstimo bancário para quitar a diferença. Entretanto, você vai precisar entrar em contato com o seu gerente para saber se as condições do empréstimo são viáveis.

Para não perder a oportunidade de comprar o apartamento de seus sonhos, você propõem o seguinte para o vendedor do apartamento: você oferece um sinal de compra no valor de R$ 5.000,00 para garantir o negócio no valor de R$ 400.000,00, prometendo que, em até dois meses, você quita a diferença. Desta forma, mesmo que o vendedor encontre um outro comprador disposto a pagar mais que os R$ 400.000,00 pedidos inicialmente, ele não poderá fazê-lo enquanto durar o compromisso celebrado entre vocês.

Por outro lado, caso você encontre um outro imóvel mais barato, ou não consiga obter a diferença do dinheiro necessário para quitar a compra do imóvel no prazo combinado, você perderá os R$ 5.000,00 utilizados para garantir o negócio.

Traduzindo esta situação utilizando a terminologia do mercado de opções: você (titular) comprou um contrato de opção de compra cujo ativo objeto é o imóvel, pagando R$ 5.000,00 de prêmio ao vendedor (lançador). Este contrato tem validade de 60 dias e o preço de exercício do direito de compra do ativo-objeto é R$ 400.000,00.

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